卫龙食品股票代码（卫龙食品股票代码600128）

笑笑 2024年05月18日 07:47 107 0

卫龙赴港上市到底是众望所归还是自救？

继“包子铺”、“打印店”接连宣布IPO之后，“辣条一哥”卫龙也要被中国人吃上市啦。

5月12日，卫龙正式向港交所提交IPO申请，传闻已久的上市终于成真，这意味着，“全球辣条第一股”或将诞生。

卫龙实则内忧外患

从5毛钱的辣条中突围，卫龙食品的快速走红离不开品牌营销，让卫龙辣条一跃成为与老干妈齐名的“民族之光”，凭什么靠卖辣条坐拥了百亿身家？

1、为了甩掉“土味”，最先从包装袋开始转变。

卫龙食品升级后采用纯白色不透明包装走起了“高大上”路线，再加上“约吗”“冷静”“压惊”“任性”等流行语，吸引了潮流的年轻消费群体。

2、卫龙的营销手段确实比较聪明，蹭热度营销充满了话题性，既省钱又益于营销。

综艺节目《奔跑吧兄弟》大火时，卫龙发起“奔跑吧，辣条”的活动；在iphone7上市时，卫龙也推出了模仿苹果首页图片设计的“辣条7”等等。

此外，卫龙还玩起了跨界，以辣条为主要内容，推出了耳环、背包、雨伞、手机壳、抱枕等周边。

3、自黑，恶搞层出不穷，显然，在热点营销方面，卫龙已然成为零食界的老司机。

在“618”活动快到的时候，卫龙辣条的天猫旗舰店被网友“黑”了。

整个网店的页面充斥着惊悚的气息，犹如电影中黑社会追债的场景一样，满屏的“凭什么不给我发货”。

除此之外，卫龙近两年快速增长，据悉今年销量可能超过30亿，卫龙在国内已经没有竞争对手。

而能够在没有资金、没有人脉、没有学历的状况下坚定的创业。。

能够在同行混乱下坚持品牌化，能够在小作坊生产中坚守机械化生产，能够在寒冬中以创新突围……

卫龙绝对不会容忍自己停滞不前，在国内没有压力的状况下，通过海外市场开拓。

保持自己团队的积极性，保持品牌的活力，无疑是卫龙保持自己卓尔不群的最好选择。

其实卫龙并没有表面上那么风光，卫龙的问题也是真真实实存在问题的。

1、政策风险

辣条一直被视为垃圾食品，高油、高盐、重口味。虽然目前口味占了上方，但休闲食品健康化的大趋势不容忽视。

2019年，国家市场监督管理总局发布“关于加强调味面制品质量安全监管”的公告。

明确辣条食品管理标准，并要求企业改善产品配方，降低辣条中盐、脂肪、糖含量，提升产品营养健康水平。

2、行业风险

辣条行业入行门槛低，利润高，吸引了众多休闲零食巨头的进入。比如，良品铺子推出“口红”辣条，不但能吃还能上色，吸引了大批消费者。

三只松鼠则推出“约辣”系列，仅仅用时7个月，就实现了480万的销量。

盐津铺子则主打粗粮辣条，推出“小新王子”这一辣条品牌，并邀请林更新为其代言。

虽然这些品牌的辣条业务营收还远远比不上卫龙，但也在一定程度上分走了卫龙的部分蛋糕。

接下来卫龙能否通过发力其他零食品类，挖掘出“第二增长曲线”依旧充满悬念。

3、食品安全问题

早在2018年12月，卫龙就曾传出上市消息。但因频繁爆出的食品安全问题不了了之。

除了被监管机构点名外，卫龙在也曾受包括经销商和消费者在内的上下游用户投诉。

有消费者称收到的辣条已发霉或在包装袋中吃出虫子、头发、石头等异物。

不过令卫龙更为“焦头烂额”的是，为了分得一杯羹，各品牌竞相玩起的价格战。

在天猫、京东等电商平台上，三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、卫龙食品的辣条价格均在10元-15元左右，参与折扣后价格可降至10元以下。

然而，三只松鼠、盐津铺子甚至低至8元以下。面对低价竞争，靠辣条作为主要营收来源的卫龙，需要开拓新的增长点。

上市只是策略

日渐拥挤的赛道让卫龙不得不做出改变，面对各大零食厂商冲击，卫龙开始扩充产品线。

相继推出干脆面、魔芋爽、自热火锅、土豆片、藕块、酸辣粉、小香肠、卤蛋等一系列产品，但结果并不如人意。

2020财年三只松鼠营收97.94亿，良品铺子营收78.94亿，均远超卫龙2020年41.3亿的营收。

为了应对新的变化，卫龙也开始在研发上发力。

专门设立了辣味休闲食品中央研究院，经过专业研发人员对产品口味、配料、包装等的体验论证，研发辣条新品。

不管是为了应对市场竞争还是自我变革的需求，卫龙都需要资本市场的助力。

所以，从2018年开始，卫龙就曾多次传出要赴港IPO，如今终于传来好消息。

但想要在资本市场畅通无阻并不容易。跑在前头的其他零食品牌就是很好的例子。

比如上市后的三只松鼠，去年九月被IDG等股东连续减持累计套现近10亿元，到去年年底股价腰斩、市值缩水一半，今年1月再被减持。

无独有偶，良品铺子也在今年2月被高瓴资本减持套现15亿元。

另一家网红零食企业百草味，虽从原公司被高价卖出，但市场份额逐步下滑，同样证明了网红零食当下的窘境。

经历了上市的高光时刻，风口上的零食行业龙头无一幸免，都经历了流量下滑、资本套现，从香饽饽到资本离去。

如今卫龙上市在即，是否重现此难堪景象，并不好说。

几大龙头上市既高光，凸显出的是万亿市场规模的休闲食品领域未来故事越来越难讲。

在竞争激烈的市场里，如何跳出同质化，寻找新的价值增长点，将是企业需要好好考虑的一大问题。

2020 年中国休闲食品销售总额为3429亿元人民币。欧睿预计，到2025年将以年复合增长率5.7%增长至4,529亿元人民币。

市场的庞大，意味着入局者不会少。卫龙在它所处的“辣味零食界”，份额不到10%，剩余还有90%在虎视眈眈。

从质量保证到产品出新，卫龙面临的内外危机并不少。以卫龙的700亿元估值来计算，此次融资资方给到的PE为88倍。

截至5月12日，过去一年三只松鼠、洽洽、盐津铺子、良品铺子、桃李面包PE整体大约在40倍-200倍之间浮动，且多数在40~100倍左右。

这意味着，卫龙的估值整体属于中等偏高的水平。

综合卫龙面临的种种挑战，“辣条一哥”在一级市场的估值水平，能否在二级市场兑现仍是未知数。

对于营收高度依赖辣条品类的卫龙，可以说命系辣条的品质与口碑，一旦辣条被曝光存在质量问题，对于企业是极为致命的。

在上市之后，辣条的质量与口碑就像一颗“定时炸弹”，决定它在资本市场的表现。

赛道日益拥挤，品类过于单一，“辣条王国”卫龙食品是否能借摆脱“不健康 ”标签，找到新的盈利增长点，仍然面临众多未知。

同时，喜爱养生消费的年轻一代，在生活中是否会高频复购辣条，需要我们打一个问号。

卫龙的奋斗史是励志的，二十多年从小作坊华丽逆袭为百亿上市公司，成功的关键就是在于踏踏实实做产品，积极拥抱新变化。

不过目前公司卖出圈的只有一款辣条，易复制、门槛低，容易被友商抄袭甚至降维打击，要真想讲好百亿估值的资本故事，还差点儿素材。

卫龙食品股票代码（卫龙食品股票代码600128）-第1张图片-科灵网

卫龙冲击上市：年营收41亿辣条贡献90%；创始人兄弟身家417亿

5月12日晚，港交所官网披露，知名辣条品牌卫龙递交了招股书，即将在香港上市，由摩根士丹利、中金和瑞银共同保荐。

就在5月8日，卫龙刚刚获得了一轮由CPE、高瓴资本联合领投的35.6亿人民币A轮战略融资，腾讯投资、云锋基金、红杉资本、厚生资本、海松资本等机构联合入股。

据了解，这是卫龙上市前唯一一轮融资，也首次引进了外部资本。

早在三年前，卫龙食品就开始频繁变更股权，从内资变为外资，“上市”已经是公开的秘密。

如今，作为“90后”记忆中的辣条，卫龙的上市之路近在眼前。招股书中，卫龙也表示，其消费人群中，95%的消费者在35岁及以下，55%的消费者是25岁及以下的年轻人。

辣条贡献九成营收，逐年提价毛利率高达38%

招股书显示，卫龙是中国最大的辣味休闲食品企业，市场份额达到5.7%，按零售额计是排在第二名企业的3.8倍，在所有本土休闲食品公司中排名第七位，按零售额计占整体市场份额的1.2%。

作为一家因辣条而闻名的企业，卫龙的产品不仅只有辣条。招股书显示，卫龙产品主要分3大类，分别是调味面制品、蔬菜制品和豆制品及其他产品。

其中，调味面制品（辣条）在报告期内占比从2018年的78.6%降到2020年的65.3%；蔬菜制品占比由10.8%上升到了28.3%；豆制品及其他由10.6%降至6.4%。

可以看出，卫龙三分之二以上的营收仍依赖于辣条产品，产品相对较为单一，且辣条这一单品还面临“不健康 ”的标签及食品安全的挑战。

招股书显示，2018年-2020年，卫龙营业收入分别为27.52亿元、33.85亿元和41.20亿元，收入逐年增长，年复合增长率达到22.4%；同期净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，2020年净利润率达到19.9%。

此外，招股书透露，卫龙在2021年第一季度业务持续扩张，收入与2020年同期相比大幅增长，产品总销量较2020年第一季度的4050万千克增加62.8%至6590千克。

对比其他头部休闲零食企业2020年的业绩情况，卫龙去年的营收虽增幅最大，但只有三只松鼠、良品铺子的一半左右，但净利润却比二者2020年净利润之和还要高出许多，略低于洽洽食品2020年的净利润。

卫龙在招股书中表示，报告期内，其毛利率由2018年的34.7%增至 2019年的37.1%，进一步增至2020年的38.0%，2020年更是取得15.65亿元的毛利。

同时卫龙坦言，这主要是由于调味面制品（辣条）的售价上升以及产品组合改变。

不同于人们印象中“5毛钱吃出的上市公司”，搜狐财经搜索电商平台发现，一袋经典的65g装的卫龙辣条单价大概在2.5元左右。

招股书显示，2018-2020年，卫龙辣条的售价由13.9元/千克涨至15元/千克；豆制品售价从22.4元/千克增长至25.8元/千克。

存货方面，报告期内，卫龙的存货分别为3.06亿元、4亿元和5.41亿元，同期存货周转天数分别为51天、60天及67天，库存压力逐年上涨。卫龙表示，其面临存货积压和产品过期的风险。

线上渠道占比不足10%，七成零售终端在下沉市场

销售渠道方面，卫龙极其依赖第三方经销商销售产品。

招股书显示，截至2020年12月31日，卫龙在中国的经销及销售网络包括1950名线下经销商及57万个零售终端，其中约70%的零售终端位于下沉市场的低线城市。

此外，卫龙经销商每年的采购额占据了其绝大部分的销售额。2018-2020年，卫龙线下经销商的销售额占卫龙整体营收比重分别为91.6%、92.6%及90.7%，线上经销商的销售额分别占到总收入的4.5%、4.2%及5.6%。

卫龙在招股书中表示，公司客户主要为线下及在线经销商，其次为从公司在线自营店购物的个人消费者。

线上渠道方面，卫龙2020年线上收入3.82亿元，与2019年同期的2.51亿元相比，增长52.2%。卫龙表示，除与线下渠道形成互补，其通过线上渠道引入辣味肉松饼、辣条火锅、礼盒等新款产品进行市场测试，对新品研发与大规模生产、以及线下分销起到重要的指导作用。

但从招股书看，与线下庞大的销售体系相比，卫龙在线上的收益占比仍不足10%。2020年，卫龙线上渠道的收入占比为9.3%，九成以上的营收依旧依赖线下。

渠道分布上的不平衡给卫龙带来的业绩影响在疫情期间有所体现。2019年时，卫龙创始人刘卫平曾表示，2020年卫龙的营收目标为72亿元，预计在2019的基础上增长近47%。

而事实上，疫情带来线下消费市场遇冷，导致卫龙2020年的营收仅增长了20%。

创始人兄弟身家近417亿，5位核心高管均为亲戚

公开资料显示，卫龙由刘卫平、刘福友两兄弟创立于1999年，总部位于河南省漯河市。2004年，刘卫平成立漯河平平食品有限公司，也是国内第一家成立公司的辣条企业。

招股书显示，尽管诸多外部资本介入，上市前，刘氏兄弟仍共同持有92.17%的股份，CPE、高瓴、腾讯等机构合计持股7.83%，投资合计5.49亿美元（合人民币35.42亿元）。

按此计算，卫龙最新估值超过450亿元，超过零食企业良品铺子、三只松鼠当前市值之和。而刘卫平与刘福平两兄弟在公司成功上市后，身家将近417亿元。

从招股书披露的核心管理层来看，卫龙又是一家“家族企业”。

招股书显示，卫龙的董事会目前由9名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事。

值得注意的是，除董事长兼执行董事刘卫平、执行董事兼总裁刘福平为亲兄弟外，还有3名高层也是刘家的亲戚。

其中，副总裁刘忠思为刘卫平的堂弟，执行董事、首席财务官兼副总裁彭宏志为刘忠思的表哥，执行董事兼副总裁陈林是刘忠思的表弟。

也就是说，卫龙的核心管理层除负责销售和营销的副总裁张小三外，都是刘家亲戚。

此外，创始人的学历也引发了诸多关注。公开资料显示，2017年之前，创始人刘卫平和刘福平均只有高中学历。2017年7月，二者通过线上学习的方式，拿到了重庆西南大学的行政管理学学位，刘卫平2018年还进入湖畔大学学习。

卫龙启动招股预计12月15日挂牌上市，能否让其“起死回生”？

卫龙启动招股计划预计12月15日挂牌上市，这种方式可以让卫龙起死回生。

一家企业想要快速稳定的发展下去，必须保障产品的多样化，卫龙在发展的过程中经过不懈努力，实现了传统美食娱乐化，休闲化，便捷化，亲民化以及数字化。历经一年半的时间，卫龙距离成功上市已经近在咫尺，此次新闻发布之后，在网络上可以说是引起轩然大波。有部分网友认为卫龙的产品过于单一，因此在上市的路上也会遇到一定的挫折，面对内容估值出现缩水，净利增速明显放缓，过度依赖线下渠道等问题。相关人员也作出了声明，表示卫龙估值仍高于港股食品饮料行业整体估值水平，投资者在进行投资时也要更加理性。

上市“一波三折”。

在2022年12月7日，卫龙发布一则最新公告，公司拟全球发售9639.7万股股份。预计将会在12月15日挂牌上市，若按发售价中位数计算卫龙市值约240亿港元，折合人民币220亿元。内容是一家知名的辣类休闲食品企业，主营辣味休闲食品，以及调味面制品，蔬菜制品，豆制品和其他产品，未来的上市之路可以说是一波三折。在上市的过程中，业绩持续问题是市场最为关注的焦点之一。今年上半年，卫龙的净利率下降至11.5%。

卫龙怎样才能破局？

近年来也加强了对各大电商的布局，目前公司仍较多，依赖线下渠道卫龙，如果想要获得快速的发展，必须尽快地拓宽线上渠道，打开细分市场，除此之外公司主打门槛较低，缺乏实质性的壁垒，也是公司在发展过程中必须要面对的问题。尽早上市可以让未来快速发展。

卫龙上市了吗

你好，这边查询到卫龙辣条于2021年5月12日晚间，在港交所官网披露知名辣条品牌卫龙的上市申请书，正式启动IPO。摩根士丹利、中金公司和瑞银为其联合保荐人，拟上市企业名称为“卫龙美味全球控股有限公司”。

卫龙

河南省卫龙食品位于景色秀丽的中国食品名城--河南省漯河市，是一家优秀的高成长性民营企业。公司地处京珠高速、漯埠铁路交汇处，地理位置十分优越且交通便利。卫龙创办于1999年，是集研发、生产、加工和销售为一体的现代化休闲食品品牌。

按照2020年零售额计算，目前卫龙在中国辣味休闲食品市场当中已然占据头把交椅，市场份额为5.7%。依靠辣条，卫龙创造了超高的营收。2018年至2020年，卫龙营收分别为27.52亿元、33.85亿元及41.20亿元。在2020年，卫龙合计卖出调味面制品（辣条）合计17.9万吨，平均每天卖出辣条超过490吨。

辣条的包装和原材料成本都较低。卫龙2020年原材料成本及包装材料成本，只占总收入的27.8%和13.5%。2020年，卫龙实现了净利润8.2亿元，净利率为19.9%。

毫无疑问，卫龙是中国辣条市场的龙头企业，但从市占率方面来看，卫龙辣条还未形成绝对的竞争优势。

分散的市场格局，是卫龙进一步做大的机会，但其高端化转型是否会影响自身的扩张尚是未知数。最为重要的是，大众对“辣条=垃圾食品”的固有印象仍待改变，而行业频出的食品安全问题也将给卫龙的发展带来隐患。

资本给予卫龙615亿元的高估值，显然对其发展颇为肯定，但未来的卫龙能否支撑起高估值，不仅要看卫龙自身的决策，更多地还要看消费者与二级市场投资者的态度。