香港财政司：虚拟资产不可或缺 无远弗届

　　10月31日，香港财政司(财经事务及库务局)正式公布《相关香港虚拟资产发展的政策宣言》。

　　从这份宣言中，我们可以提炼出一些关键词，更清楚地了解香港财政司对虚拟资产市场的认知、态度、监管准绳和创新实验。

　　香港财政司对虚拟资产的选择是片面性的而不是选择性的，“我们勤劳促进整个虚拟资产价值链上各项金融效力的可继续展开”，在这个基础上，墨守成规地制定监管规则，促进实验项目。

　　香港证监会、金管局和财政司多年来曾经推出了多项与虚拟资产相关的监管措施。2019年就推出了虚拟资产买卖所牌看守理制度，早已有买卖所取得赞同并停业展开。

　　市场关心的焦点还有散户投资者的准入、坚定币和数码港元的效果。前两者是研讨中待定的效果，证监会在研讨散户投资者的准入效果、金管局在制定坚定币的监管措施，都处在咨询阶段。

　　数码港元是本次公开的三个实验项目之一。“数码港元的意义在于其可作为衔接法定货币与虚拟资产的‘主干’和支柱，因此能动摇价钱并予人决计，而有了这两个要素，便可按不同资产类别推动更多证券型代币发行的金融创新。”依据《宣言》对动摇币和数码港元的描画，数码港元具有动摇币的功用，这不同于数字群众币，固然两者的实质都是“央行数字货币”。

　　以下是局部关键词及《宣言》中的相关表述。

　　认知：不可或缺、无远弗届

　　有见虚拟资产对环球投资者的接收力，以及在金融创新方面取得的认同俱增，加上随着虚拟资产进入Web 3.0和元宇宙范围所带来的未来机遇，我们以为虚拟资产在市场上已变得不可或缺。

　　香港作为国际金融中心，而虚拟资产无远弗届，我们亦需求亲密监察国际间不时演化和推陈出新的监管展开，并在制定我们的监掌握度时予以思索。

　　态度：认同、欣赏；封锁、兼容

　　香港是国际金融中心，对全球从事虚拟资产业务的创新人员抱持封锁和兼融的态度。我们十分欣赏这些创新人员展开散布式分类帐技术 (“DLT”)的范围，并开拓更具利息效益、兼融、灵敏和划时期的崭新金融创新方案。

　　我们认同DLT和Web 3.0有潜力成为金融和商贸未来开展的趋向。

　　范围：整个虚拟资产价值链

　　香港具有世界级的金融基建、法律和监掌握度，我们勤劳促进整个虚拟资产价值链上各项金融效力的可继续开展，当中涵盖虚拟资产发行、代币化、买卖和支付平台、金融和资产管理，以及存管等。

　　监管准绳：相同业务、相同风险、相同规则

　　我们会采取“相同业务、相同风险、相同规则”的准绳，并适时订出所需规限，一方面让虚拟资产创新可以在香港可继续地兴盛发展，另一方面确保能依照国际规范缓减和管理在金融波动、消耗者保证和打击洗钱及惧怕分子资金筹集方面所形成的实际和潜在风险。

　　在新制度下，虚拟资产买卖所将与现时激进金融机构一样，须遵守打击洗钱及惧怕分子资金筹集和维护投资者方面的规则。

　　过去数年，政府和监管机构以“相同业务、相同风险、相同规则” 的准绳，制定了一套整全的虚拟资产监管框架。我们已推出监控制度，以“选择参与”的方式为虚拟资产交易所发牌。在资产管理方面，监管机构就虚拟资产基金和全权托付账户的管理事宜公布指引。此外，监管机构就分销虚拟资产相关产品、中止虚拟资产交易或提供有关虚拟资产的见地等方面，向银行和金融机构提供指引。相关监控制度亦获得业界普遍支持。我们以为透过一致、清楚和清楚的整全监管框架，有助奠定稳定的基础，以迎接由全球虚拟资产缓慢发展所带来的金融创新和科技发展。

　　(此前，香港证监会和财政司继续发布了关于虚拟资产的相关文件，比如：

　　2017年9月5日香港证监会发布《相关初次代币发行的声明》，

　　2017年12月11日香港证监会发布《致持牌法团及注册机构的通函——相关比特币期货合约及与加密货币相关的投资产品》，

　　2018年2月9日香港证监会发布《证监会劝诫投资者防范加密货币风险》;2018年11月1日发布《相关针对虚拟资产投资组合的管理公司、基金分销商及交易平台营运者的监管框架的声明》，

　　2019年11月6日香港证监会发布《关于监管虚拟资产交易平台的立场书》，并附上《适用于虚拟资产交易平台营运者的发牌条件和条款及条件》;

　　2020年11月3日，香港财政司发布《相关香港增强打击洗钱及恐惧分子资金筹集规管的立法建议群众咨询》。

　　监管手段：发牌制度

　　为进一步落实上述整全的监管框架，我们近期努力为订立虚拟资产效劳提供者发牌制度展完义务。

　　金融中介机构和银行将可与来自虚拟资产界别的获发牌同行协作，并在契合相关监管条件的状况下，为客户提供虚拟资产交易效劳。

　　从虚拟资产交易所的角度来看，发牌制度可让他们在香港开拓新的分销渠道，以运用本港价值逾越4.5万亿美元的庞大资产和财富管理市场。

　　在抓紧准备新发牌制度的同时，我们也甘愿联系全球虚拟资产业界，约请有关交易所在香港开辟商机。

　　优势：生态圈、4.5万亿美元

　　香港具有兴盛的虚拟资发生态圈，这能透过我们市场中的非同质化代币(“NFT”)发行、元宇宙开拓者，致使贸易金融采用DLT活动等出现。假定我们把目光放远到虚拟资产更多其他的用途，例如艺术品和收藏品贸易、古董物件代币化，又或在金融创新角度而言，让不同种类的产品(如债务证券)代币化，定必可以迎来更大机遇。

　　从虚拟资产交易所的角度来看，发牌制度可让他们在香港开拓新的分销渠道，以应用本港价值逾越4.5万亿美元的庞大资产和财富管理市场。

　　散户准入：将展开群众咨询

　　我们留意到环球投资者(不论是机构投资者还是批发投资者)愈趋接受虚拟资产是一种可作投资配置用途的资产。证券及期货事务监察委员会( “证监会” )将会就新发牌制度下批发投资者可买卖虚拟资产的妥当水平展开群众咨询。我们亦留意到，其他市场的批发投资者亦可经虚拟资产相关产品例如交易所买卖产品接触虚拟资产。

　　ETF：欢迎

　　关于可否在香港引入虚拟资产交易所买卖基金(“ETF”)，政府抱持欢迎态度，证监会亦快对付此收回通函。

　　稳定币：制订风险为本、契合比例和灵敏的监控制度

　　稳定币是我们的另一焦点所在。有鉴于稳定币据称能够坚持价值稳定，而其运用状况愈益增加，例如作为加密货币和法定货币的交易媒介，因此亦具潜力能够与激进金融市场(如支付系统)相互树立关联。吸取了虚拟资产市场近期出现的危机(加密严冬)所带来的阅历，国际间已有共识，须就稳定币的不同范围包括在管治、稳定和赎回机制等方面订出妥当的监管。

　　就此，香港金融管理局(“金管局”)早在往年年终已针对有关议题收回议论文件，约请有关人士就规管触及支付用途的稳定币的活动制定风险为本、契合比例和灵活的监管制度，并会稍后发布咨询结果和下一步义务。

　　实验计划：金融科技周NFT、绿色债券代币、数码港元

　　政府和监管机构正研究推出下列实验计划，以测试虚拟资产带来的技术效益，并尝试把有关技术进一步使用于金融市场。从这些试验计划可见，我们有决计努力与全球虚拟资产业界携手协作，一同探求金融创新之路。

　　(a) 为2022年香港金融科技周发行NFT，我们与金融科技和Web3 社群互动的概念考证项目;

　　(b) 绿色债券代币，让政府绿色债券发行代币化，供机构投资者认购;

　　(c) 数码港元，可作为衔接法定货币与虚拟资产之间的“主干”和支柱，为促进更多创新提供所需决计。

　　(值得留意的是，数码港元和数字大众币的定位有所不同，数字大众币是法定货币的数字化载体，而数码港元可作为衔接法定货币与虚拟资产之间的“主干”和支柱。区分《宣言》对稳定币的表述“加密货币和法定货币的交易媒介”，数码港币有能够具有稳定币的功用。)

　　人才：欢迎集聚

　　政府已做好准备迎接金融和商贸的将来发展，并支持虚拟资产背后的技术发展和社会及经济效益，我们欢迎金融科技和虚拟资产社群和人才集聚香港。

　　本文作者柏亮，零壹智库开创人