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根源：Odaily星球日报
“炒 USDT 比炒 BTC 挣钱。”“没想到往年收益最好的居然是 USDT。”
加密货币市场阅历“黑色一星期”时，作为出入金的坚定币成了话题焦点。
3 月 12 日，BTC 日内跌超 40%，3 月 13 日，比特币继续探底一度跌至 3800 美元。
比特币暴涨招致市场惊惶心境延伸，一局部投资者急于将手中的加密货币兜售换成 USDT 避险，另一局部场外投资者则急于进场抄底，在这两股资金力气的碰撞下， USDT 溢价一度高达 14.29%，创历史新高。3 月 12 日，火币 OTC 买卖区，USDT 场外报价一度逾越 8 元。
一周过去，BTC 屡次震动后反弹至 6000 USDT 上方，Tether 7 天累计增发了 1.73 亿枚 USDT，USDT 照旧处于溢价外形，截至发稿，火币 OTC 买入 USDT 报价最低为 7.25 元(美元群众币汇率为 1 美元=7.0517 群众币)。
一方面，关于 USDT 暴雷的担忧依然延伸行家业之中，另一方面，极端行情也为坚定币市场带来了短期的快速增加。
据 DAppTotal 数据显现，目前坚定币市场总额高达 67.5 亿美元，较过去 7 天增加 11.46%。共有 5 个动摇币跻身 CoinMarketCap 市值排名前 50，USDT 市值冲进前五;USDC 市值排名从 30 名下降到 18 名，逾越 ETC 市值;BUSD 更是从 243 名跃升到 36 名，市值增幅超 900%。
此外，大跌也流露了动摇币市场活动性缺少的效果。3 月 12 日当天，简直一切的去中心化买卖所的动摇币活动性都几近枯槁，DAI 也一度出现 6% 的正溢价，为了缓解活动性效果，MakerDAO 不得不暂时公布扩展 USDC 作为新抵押资产。
USDT坚持高溢价或与大户出货相关
固然增发不时，稳定币仍在溢价。
据 Whale Alert 监测数据显现，过去 7 天，Tether 累计增发了 1.73 亿枚 USDT(其中包括已授权未发行)。
据火币 OTC 行情显现，截止发稿前，火币 OTC 买入 USDT 报价最低为 7.25 元，溢价近两日照旧坚持在 2% 到 3% 之间。
关于 USDT 的溢价效果，许多人公布了自己的见地。
ViaBTC 矿池 CEO 杨海坡在微博表示是由于太多人兜售换 USDT 所致，“很多人有个歪曲，以为 USDT 高溢价是由于很多人入场抄底，其实恰恰相同，是由于太多人兜售换 USDT，增加了市场下凝滞的 USDT 数量招致的高溢价。”
自媒体币姥爷以为 USDT 至今坚持高溢价的缘由和此前大户出货相关联：之所以出货，以后主流声响是大户担忧金融危机迸发，故选择变卖BTC取得现金来抵御风险。BTC 买卖市场中 USDT 买卖量最大，出货后大户手上囤积了少量的 USDT，既然是为了防止活动性风险，这些大户可以选择先拿着 USDT 以备不时之需，也可以换成法币。
换取渠道主要有两种，其一是前往 Tether 公司换取美元，这个适宜大额订单操作，需求时间;另一种是直接场外换成法币(主要是 RMB)，十分有个进程(思索到资金平安，如此大额的资金并不会选择一次性换成法币)。最后的结果就是市场上有少量的 USDT 被占用，招致市场供需失衡。
OK Research 初级研讨员李炼炫对 Odaily星球日报剖析道，USDT 溢价之所以还没被消弭是由于市场惊惶心境依然严酷，市场流动性还是缺少，人们都在寻求更平安、流动性最好的资产——「美元」。
而大局部稳定币与美元挂钩，稳定币在数字货币市场中的位置其实同等于美元。很多人都很冗杂地把流动性缺乏归结为货币性资产的量缺乏。
实际上，流动性缺乏还与人们的风险偏好、预期收益相关。这也是为什么美联储在中止了长达近十年的量化宽松政策后，本轮危机一迸发，全球从流动性过剩快速改动为流动性缺乏的缘由所在。
固然美股在本月曾经出现四次熔断，但是美元作为避险货币照旧稳固，自 3 月 10 日以来，受市场惊惶心境抚慰，美元指数一直出现飙升外形，近几日美元/在岸群众币汇率也一直呈下降形状。3 月 19 日，美元兑在岸大众币触及 7.07 元关口，最新报 7.07 元。美元兑群众币汇率的增加也使得以元计价的 USDT 出现正“溢价”形状。
有业内人士预测，假定美元指数在市场惊惶心境的抚慰下继续下跌，美元兑群众币的汇率在未来几日持续突破新高，那么 USDT 继续溢价也是不无能够的。
暴涨安慰稳定币市场增加
加密货币在这场市场暴涨中丧失了数百亿美元，比特币价钱一天之内最多下跌 3600 美元，是自 2013 来最大的单日跌幅。
暴涨也安慰了稳定币的需求。在市场暴涨之际，稳定币市场总额快速增加。
在其它数字货币市值不时缩水之际，稳定币排名不时下降。截止发稿时，在 CoinMarketCap 市值排名中，有 5 个稳定币跻身前五十。包括 USDT(市值排名第 4)、USDC(市值排名第 18 位)、PAX(市值排名第 32 位)、BUSD(市值排名第 36 位)TUSD(市值排名第 39 位)。
据 DAppTotal 数据显现，目前稳定币市场总额高达 69.7 亿美元，较过去 7 天增加 13.24%。其中，USDT 以 79.95% 的市场份额稳居稳定币市场的龙头宝座，USDC 以 9.22% 的市场份额排名第二，PAX 和 BUSD 区分以 3.32% 和 2.28% 的市场份额排名第三和第四。
稳定币的市场份额也呈现了些许变化，USDC 和 BUSD 市场份额大幅增加。
新兴稳定币市场总额也呈现清楚增长，较过去 7 天增长 24.48%，是整个稳定币市场过去 7 天增幅的 2 倍左右，USDC 占领新兴稳定币市场龙头，具有率 45.81%，PAX 和 BUSD 区分以 16.48% 和 11.35% 的市场份额占领第二和第三位置。
下面我们来看一下单个稳定币的表现状况：
USDT：
“稳定币之王”USDT 一直稳居稳霸主地位，目前市值为 46.56 亿美元。自 2 月 15 日以来，USDT 的排名一直保持下降趋向。
Tether 也一直在拓宽USDT的发行网络。昔日，据 Bitcoin.com 报道，Tether 公布经过冗杂分类账协议(SLP)在 BCH 网络上推出其代币。截至目前，大少数代币都运转在以太坊上，而 Tether 曾经支持包括 Algorand、EOS、Liquid Network、Omni 和 Tron 在内的网络上发行 USDT。
从筹码散布来看，目前 USDT 次要散布在火币、币安和 Bitfinex 三大买卖所中，具有率区分为 61.07%、31.58%、7.35%，筹码较为集合。
目前 USDT 的主要筹码集合在火币上，所以 USDT 在火币买卖所中溢价最小，截止发稿时，USDT 在火币 OTC 报价为 7.25 元，在 OK 和币安和 OTC 报价为 7.26 元。
USDC：
Circle 发行的 USDC 在过去一周增发清楚，据据 DAppTotal 数据统计，自 3 月 12 日市场暴跌以来，累计增发了 1.86 亿枚 USDC，USDC 市值排名从第 30 名下降到第 17 名，抵达了 6.29 亿美元。
另外，还有一个利好使得 USDC 近期备受关心，就是最大的 DeFi 借贷平台 MakerDAO 于 3 月 17 日公布增加 USDC 为新抵押资产以减轻 DAI 流动性风险。用户可以运用 USDC 翻开 Maker Vault 来生成 DAI，这是 Maker Governance 继 ETH 和 BAT 后赞同的第三种抵押品。这也是为近一周 USDC 增发的缘由之一。
有了 MakerDAO 的引流，USDC 未来的增发范围能够会进一步扩展，进而带动市值和市场份额的增长。
不过，从其筹码分布来看，USDC 的散布高度集合在币安，具有率高抵达了 84.59%，火币和 Bitfinex 的具有率区分为 11.91% 和 3.5%。筹码高度集合在某一家交易所关于市场和投资者来说并不是一件坏事，由于一旦筹码过于集合，币价就面临被布置的风险，稳定币也不例外。
关于 USDC 市场份额和市值排名的提高，Circle CEO Jeremy Allaire 3 月 14 日激动地在 Twitter 上公布自己的感受，“过去几天，我们看到了 USDC 的市场需求激增，看到了稳定币在加密世界中的‘避险’属性，发觉市场急需有着高流动性的稳定币。固然我们也不甘愿看到市场暴跌，但是当我们看到稳定币在市场暴跌下起到的避险作用，我们还是感到很欣喜的。”
PAX：
第三大稳定币 Paxos Standard(PAX)的市值在近一个月内从 2.08 亿美元增长至 2.18 亿美元，涨幅近 5%，这得益于最近从 PAX 贮藏金中注入的 760 万枚代币。
虽然市值增长相对较小，但 PAX 已从第 42 位下降到目前市值排名第 32 位的加密资产。
从其筹码分布来看，PAX 在币安的分布较为集中，占有率为 64.97%，火币和 Bitfinex 的占有率辨别为 34.91%、0.13%。
BUSD：
半年前由币安辨别 Paxos 推出的 Binance USD(BUSD)在过去一个月中市场份额增长极为清楚。从 2 月 16 日到 3 月 15 日，BUSD 的排名从第 243 位跃升至第 36 位，而总市值从 1750 万美元增至往常的 1.59 亿美元，增幅超越 900%。
TUSD：
在过去的一个月中，TrueUSD(TUSD)也在其它加密货币市值缩水之际胜利跻身排名前 50 —从第 60 位下降到目前排名第 39 位。
从筹码分布来看，TUSD 分布较为集中，主要分布在币安下面，占有率为 63.68%，火币和 Bitfinex 的占有率分别为 35.69%、0.63%。
流动性效果成稳定币压力测试
虽然这次市场暴跌为稳定币带来了机遇，但是市场暴跌下的稳定币流动性枯槁的效果也值得我们深思。
在极端行情下，有人出于避险需求兜售手中持有的数字资产，有人想要趁此机遇中止抄底，有人炒合约急需稳定币来补充保证金，有人需求用稳定币及时归还 DeFi 平台上的放款，否则，少量 DeFi 协议上的违约放款被实施清算……上述文章内容种种都招致人们对稳定币的需求猛增。
3 月 12 日市场暴跌当天，由于投资者关于 USDT 需求猛增，曾一度招致交易所出现卡顿和宕机，部分用户甚至无法买币或提现。
而且，3 月 12 日当天简直一切的去中心化交易所的稳定币流动性都遭遇干枯，一度招致 DAI/USDT 溢价 6%，现已回落至 3%。不少人笑称良久没见稳定币的 K线这么不稳定了。
为了缓解 DAI 流动性干枯的问题，MakerDAO 官方实施了 0 利率和扩展 USDC 作为 MakerDAO 的抵押品这两种处置计划，以期经过 0 利率促进存币人释放流动性，扩展抵押品来给借款方增加流动性。
3 月 16 日，针对“DAI 存款利率降低至零”这一事情，MakerDAO 中国社区负责人潘超表示，“DAI 行将进入零利率时期，之前放贷的不影响，是分段计息的。特地时期，存款利率降至 0 会向市场释放流动性。今后会有相似 QE(量化宽松)的政策出台，但不是放水，会有更多除了 ETH 之外新的抵押品，其中稳定币 USDC 是首选。”
3 月 17 日，经过行政投票，MKR 持有人接受添加稳定币 USDC 作为新抵押资产，用户往常可以运用 USDC 翻开 Maker Vault 来生成 DAI，这是 Maker Governance 继 ETH 和 BAT 后赞同的第三种抵押品。
随即，扩展 USDC 作为 MakerDAO 新抵押资产惹起了 MakerDAO 社区的议论，有人觉得去中心化的 DAI 最后还需求中心化的 USDC 来盘活流动性，以为此举意义不大，但也有人批驳道：“去中心化都没流动性了，管他中心化还是去中心化，适用就行。”
MKR 社区成员 Aeno 以为扩展 USDC 做为新抵押资产听起来像是针对 DAI 流动性问题提出的的暂时处置计划，但是 USDC 提案自身具有新的经济风险，应当慎重思索。社区可以采用这种处置方案，但是应当将USDC与去中心化系统混合运用。思索到 MakerDAO 去中心化的实质，Aeno 表示并不希冀看到 DAI 与 USDC 相互混合。
dForce & Blockpower 开创人杨民道以为，“DAI 第一步应当是调整抵押率，调整到 120%。这个政策的效果比引入 USDC 要好，关键是这个是体系自洽的，而不是引入 USDC 这种会引发自身排挤的措施。”
降低抵押率这一点也说出了很多 DeFi 用户的心声，一直以来，DeFi 的超额抵押率确实限制了不少圈外用户进来。降低抵押率比引入 USDC 愈加好操作，而且也能够会接收到新的用户。
激进金融圈里常说“金融危机时现金为王”，在加密货币市场遭遇暴跌时，与美元锚定的稳定币自然也就成了加密世界中的“现金”，避险效应清楚。
假定以 BTC 为代表的主流数字货币价钱继续下挫，稳定币的需求和将遭到的考验也会更多。
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