kkr私募（kkr基金）

私募是怎样的？都是骗人的吗？

私募机构ABC财经公司是骗人。

扩展资料

私募，即私募投资基金，是指以非公开发行方式向合格投资者募集的，投资于股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的（如艺术品、红酒等）的投资基金，简称私募基金。

私募基金起源于美国。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司

KKR，专门从事并购业务，这是最早的私募股权投资公司。

国外私募股权投资基金经过30年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国外私募股权投资基金规模庞大，投资领域广泛，资金来源广泛，参与机构多样化。西方国家私募股权投资占其GDP份额已达到4%至5%。迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。

2006年全球私募股权基金从资本市场上募集到了2150亿美元，全球私募股权投资基金的总投资额达到了7380亿美元，比2005年增长了一倍。其中，单笔超过100亿美元的私募股权交易达到9个。

kkr是什么公司

kkr是收购、重整企业为主营业务的股权投资公司。

KKR集团（Kohlberg Kravis Roberts Co. L.P.，简称KKR），中文译名为“科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨” ，是老牌的杠杆收购天王，金融史上最成功的产业投资机构之一，全球历史最悠久也是经验最为丰富的私募股权投资机构之一。KKR集团业务遍及全球，KKR集团总部设在纽约，并在旧金山、伦敦、巴黎、香港、东京、北京等地设有多个办事处。截至2013年6月30日，KKR集团管理的总资产达到835亿美元，其投资者包括企业养老基金、社会养老基金、金融机构、保险公司和大学捐赠基金等。KKR集团致力于与所投资企业的管理层紧密合作，并利用其全球资源和运营专识，通过股权投资创造价值。

管理2000亿美元资产，曾是华尔街并购之王，KKR真的被低估了吗？

SA ：可以向我们的读者分享一下你对KKR看涨的理由吗？

Jorge Robles ：大家对KKR都应该不陌生，它的过去通常都伴随着大型的并购案，以“门口的野蛮人”著称。但是很少人，甚至很少投资者会从一个企业运营的角度去思考KKR。这是一个相当简单的生意模式，KKR帮助不同的LPs去管理资产，共同出资投资于不同的其他资产，收取管理费以及最后的超出约定收益部分的抽成。通过优异的投资业绩，进行一轮又一轮的募资。

通常，当我和人们说起KKR值得投资的时候，我会遭到以下的一些言论回击：

1. “资产管理公司就像律师事务所一样，所有的利润都是由员工创造和保存的。管理层和股东之间存在明显的利益冲突”。

首先，顶级资产管理公司拥有非常高且稳定的利润率，KKR的利润率超过40%。这是因为只有两项运营费用，即薪酬（约占收入的40%）和一般及管理费用（约占收入的10%）。其次，员工的薪酬主要是股票期权和绩效费。因此，员工与股东的关系非常紧密。以KKR为例，内部人士拥有公司40%的股份。

2. “鉴于私募股权投资的杠杆性质，在经济低迷时期，该公司的表现将非常糟糕”

这种说法无法理解管理费的粘性优势。一般来说KKR管理的基金都被锁定了8年多。此外，KKR不再是一家“PE”，它非常多样化。KKR在2000亿美元资产管理规模（AUM）中有600亿美元的信贷和400亿美元的对冲基金策略，这两种策略都应在资金缩减的相对基础上保护资本。

最后，KKR赚取交易费。在经济低迷时期，KKR拥有600亿美元的资金可动用，因此在经济低迷时期，KKR的交易费会提高。事实上，KKR的业务在低迷时期会有所改善。

3.“私募股权估值处于 历史 高位。这样的估值不可能有好的回报”

同样，这种说法是有缺陷的。不仅因为它假设KKR的AUM只投资于私募股权策略，而且因为它假设KKR参与了那些竞争性极其激烈，门槛低下的私募股权项目。

事实并非如此。KKR的私募股权交易很复杂。复杂性是以处理不同的司法管辖区、复杂的资本结构和交易、复杂的商业模式等背景下进行的。有多少PE公司可以与KKR在收购WalGeNes（NASDAQ:WBA）的60亿美元的交易中竞争？不多。

最后，值得注意的是，KKR早在2018年就将其法律结构从合伙企业改为有限合伙公司。

SA：传统观点认为，在投资管理行业，转换成本实际上是零——你能谈谈为什么私募股权投资公司，尤其是那些拥有四分之一顶级基金的公司，情况可能不是这样吗？

Jorge Robles ：转换成本在这项生意中并不像在其他业务中那么明显，但有人可能会认为KKR有一定程度的转换成本。

KKR受益于“代理盲决策模型”。如果你是负责私募股权分配的养老基金员工，你有两个选择，你可以将分配给一家未知的公司，在这种情况下，如果它做得不好，你会被开除，或者你可以将分配给一家顶级私募股权公司，如果它做得不好，你的结果会和其他人的一样。

此外，顶级PE公司在人际关系和外部公关上会做的更好。

SA：与其他私募股权公司相比，KKR在内部人持股和薪酬方面的激励措施如何？某些类型的激励是否比其他类型更有实际意义？

Jorge Robles ：在KKR的案例中，激励措施是非常一致的。如果你愿意的话，有三重奖励。首先，公司的联合创始人亨利·克拉维斯和乔治·罗伯茨拥有约35%的股份。其他内部人士拥有5%。第二，员工主要通过股票期权获得报酬。第三，员工很有动力在基金中获得良好的回报，因为他们中的大多数人实际上都投资于自己公司的基金，而且他们的总薪酬中有很大一部分来自carry费用，也就是绩效费。

SA：你能谈谈从KKR商业模式上来看，哪些重点可能被投资者忽略了从而导致它的股价被低估了？

Jorge Robles ：这里有两个重点很关键。

1） 自2016年以来，KKR决定扩大其资产负债表，这是一个战略性的决定。

拥有更大的资产负债表有几个好处：

第一，KKR增长管理费和AUM更快。如果你想执行新的策略，你需要通过资产规模来实现。

第二，如果你想找一个战略参与者合作，你需要通过你的资产规模来实现。

第三，过大规模能让公司抓住那些大型的并购机会。

2） 2008年，KKR开始开发所谓的KCM或“资本市场”，基本上是KKR向其投资组合公司和第三方提供资本市场服务。

这些服务传统原本由投资银行提供，KKR开展这项业务后，这部分业务增长非常迅速，目前约为7亿美元，占总收入的35%。

如果你把资产规模和资本市场服务业务加起来，你就有了一个新的商业模式，与传统模式相比，它提高了每个项目的经济利益。

投资者可能还遗漏了一点，那就是KKR的业务使得收入有延后，这会使得财务状况看起来当下真实情况糟糕得多，这与公司的运作方式有关。

筹集一笔资金需要最多5年左右的时间，在你投资之后，你必须等待这些投资退出。根据基金的情况，需要3到7年的时间来调整。滞后收入是carry收入和超额分成，通常拐点在10年左右。

本文为Jorge Robles对KKR的个人观点论述，作者本人持有KKR公司股票。本文不构成任何投资建议，亦不代表透镜社观点。

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世界著名的私募基金有哪些？

1、CVC为全球十大私募基金之一，管理资金逾230亿美元。该公司是全球一级方程式赛车(Formula1)的主要股东，过往较为注目的投资包括英国汽车协会(AA)及意大利黄页(ItalianYellowPages)。至于亚洲地区，CVC过去曾投资26个项目，企业价值逾162亿美元，与其他著名私募基金如KKR及凯雷齐名。

2、黑石基金：华尔街是世界的金融中心，黑石集团更堪称华尔街上最知名的私募基金。黑石的成功，离不开史蒂夫·施瓦茨曼的功劳，他靠着一系列眼花缭乱的交易以及破纪录的并购，被称作黑石集团的“精神教父”，他被《财富》杂志誉为“华尔街新一代的领军人物”。

3、凯雷投资集团（CarlyleGroup）：

成立于1987年，创办人：大卫鲁宾斯坦因。现拥有39只基金，管理资金总额390亿美元，位列世界私募基金公司前茅。业务遍及世界各地。

凯雷号称“总统俱乐部”。其经营思想是：“如果你把有钱人和有权人聚到一起，有权人能得到钱，有钱人能得到权”，也就是中国人熟知的“权钱交易”。

成员包括：美国前国防部长弗兰克.卡路西（助凯雷成为美国第11大军火商）；前总统老布什（助凯雷、摩根大通以4.3亿美元收购韩国韩美银行，再以27亿美元卖给花旗集团）；英国前首相约翰.梅杰（助凯雷在欧洲设立11亿美元的凯雷基金），以及菲律宾前总统、美国前国务卿、泰国前总理、德意志银行前行长以及IBM、雀巢、波音、BMW、东芝等世界最大企业的高官。

2000年凯雷进入中国。到2006年6月，在中国投资21个项目。在中国的投资项目一般不超过5000万美元，凯雷偏爱和别的投资机构联合行动以降低风险，偏爱投资行业领先或者技术领先的公司，且有很强的控制欲。

2005年8月，凯雷和软银联手注资顺驰置业。2005年，凯雷和保德信以4.1亿美元购入太平洋人寿的24.975%（非一次性投入），被质疑为贱卖；入股中国最大的实木地板生产企业安信地板；2006年用2.75亿美元绝对控股中国工程机械龙头徐工机械，遇到全社会抵制。从中获得的基本经验是：“项目成功在很大程度上取决于政府关系的搭建”。

4、KKR（KohlbergKravisRobertsCo）

成立于1976年，是全球私募基金业的开创者。业务主要加拿大、欧洲等地。擅长管理层收购。其投资者包括企业及公共养老金、金融机构、保险公司以及大学基金。30年累计完成146项私募投资，交易总额2630亿美元。至2006年9月投资270亿美元，获得700亿美元回报。

2006年初，KKR在香港和东京设立了分支机构，投资重点日、中、韩。公司网站宣称，投资原则是“控股行业中的龙头企业”。

2006年，在山东济南锅炉集团改制并购案中失败。济南锅炉集团为国家大一型企业，在循环流化床锅炉（CFB）领域国内领先。2005年酝酿改制，在初选战略合作伙伴名单中列入KKR。后外资公司全部出局，后一家国有企业参股。

在中国聘请的高管：

董事总经理刘海峰：曾任摩根士丹利亚洲部联席主管，领导蒙牛、平保、南孚、海螺水泥、恒安国际、山水水泥等投案资。

董事总经理路明：曾任摩根大通亚洲投资部合伙人，常驻香港。

JohnBond：曾任汇丰控股主席，现沃达丰集团主席、上海市长国际商界领袖顾问委员会主席、中国发展论坛委员、香港行政长官国际顾问委员会成员。

中国区资深顾问：柳传志（全国工商联副主席）、田溯宁（中国网通前副董事长兼CEO）。

5、华平投资集团(WarburgPincus）：

号称美国历史最久的私募资本之一。1995年至今，华平在20余家中国公司投资超过5亿美元，包括亚信科技、卡森实业、港湾网络、富力地产。2004年12月联手中信等收购哈药集团55%股权，创第一宗国际基金收购大型国企案例。2006年投资国美电器和银泰百货。2007年以3000万美元,以股权投资的方式部分买下中凯开发，获得了一个具备中国房地产开发资质的壳。进一步展开在华地产投资业务。

目前，华平集团在中国及全球范围内的投资集中在医药及生命科学、通讯及高科技、金融服务、制造业、媒体及商业服务、能源和房地产等行业，用于投资的基金包括目前管理的100余亿美元及新近募集的80亿美元。

6、德州太平洋集团：

在全球所管理的资金超过300亿美元。

旗下的亚洲投资机构--新桥投资，命名为德州太平洋-新桥(TPG-Newbridge)。新桥集团成立于1994年。1999年出资5000亿韩元收购南韩第一银行51%的股权。中国网通收购亚洲环球电讯，新桥投资出过力。收购深发展银行为中国上市银行外资并购第一案。参与过联想收购IBM个人电脑。

7、汉鼎亚太：

总部在美国，1985年由徐大麟和HambrechtQuist合资成立，总规模约21亿美元，管理过19只基金，投资回报率超过30%，投资星巴克、希尔顿中国区酒店等。2007年初募集到5亿美元，成立了亚太增长基金V，用于在大中华区、日本和韩国等北亚地区的私有股权和并购方面的投资活动。

8、贝恩资本：

成立于1984年，资产超过250亿美元。已完成200多个股权投资，总值超过170亿美元。2006年初以30亿美元先进收购著名半导体公司—-德州仪器旗下的传感器与控制器业务部门。

2006年12月，据传正在募集10亿美金的首只亚洲基金，专注于投资中国与日本。参与海尔收购美泰克。

kkr是最大的私募投资公司么

全球历史最悠久也是经验最为丰富的私募股权投资机构之一。

KKR集团总部设在纽约，并在旧金山、伦敦、巴黎、香港、东京、北京等地设有多个办事处。

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私募基金是干啥的

一、什么是私募基金

私募基金是相对于公募而言,是就证券发行方法之差异,以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别,界定为公募和私募,或公募证券和私募证券。

私募在中国是受严格限制的,因为私募很容易成为“非法集资”,两者的区别就是:是否面向一般大众集资,资金所有权是否发生转移,如果募集人数超过50人,并转移至个人账户,则定为非法集资,非法集资是极严重经济犯罪,可判死刑,如浙江吴英、德隆唐万新、美国麦道夫。

目前中国的私募按投资标的分主要有:私募证券投资基金,经阳光化后又叫做阳光私募(投资于股票,如股胜资产管理公司,赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司),私募房地产投资基金(目前较少,如金诚资本、星浩投资),私募股权投资基金(即PE,投资于非上市公司股权,以IPO为目的,如鼎辉,弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红)、私募风险投资基金(即VC,风险大,如联想投资、软银、IDG) 公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金,只能投资股票或债券,不能投资非上市公司股权,不能投资房地产,不能投资有风险企业,而私募基金可以。

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