Coinbase 启示录，从十一页PPT开始的加密货币美国梦

历史一刻即未来临，Coinbase将于周三（14日）在美国纳斯达克上市（代码COIN），成为加密货币世界的里程碑。彭博社音讯，Coinbase估值或高达约1000亿美元，这一数值逾越纳斯达克买卖所加纽约证券买卖所母公司的市值总和。成立于2012年的Coinbase并没有太多文明生长的传奇颜色，假定把全球加密货币买卖所比作一间教室，那么Coinbase就是典型的“听话学生”：前期效果一般，比Coinbase买卖量大的买卖所很多，比Coinbase创新的交易所不可胜数，但Coinbase老实听话，深受教员的喜欢。最后，恰恰是Coinbase合并了舞台中央。从11页PPT开端2010年圣诞节，Brian Armstrong偶然间阅读了比特币白皮书，从此翻开了加密货币的大门，他以9美元的价钱置办了1000多枚比特币，在比特币价钱一度跌到2美元的时分，Armstrong并没有离场，而是一直靠编写代码来置办比特币，与此同时，他觉察到了其中的守业机遇，大约自己可以创立一个比特币公司？2年后的夏天，Brian与与协作同伴Fred Ehrsam单开创立了Coinbase，以钱包的方式。两人想象，Coinbase将成为一个比特币市场，人们可以在这里置办加密货币。随后，他们将Coinbase注销入了Y Combinator守业孵化器项目，在 YC 路演日上，Brian Armstrong用了十一页PPT描画 Coinbase 梦想与愿景，“Coinbase之于比特币，就好比 iTunes之于MP3 。”2017年，当Brian Armstrong回想这十一页Pitch Deck时，颇有感受，写下了这段话：庞大的事物都是从低微的终点开端的。你身边看到的大少数东西，一开始不过是一个冗杂的想法和一个精细的原型，要把它变成 “一夜胜利”，需求5到10年的时间，一路上要阅历几十次迂回和路途矫正。所以，选择一件你热衷的事情，开始吧。合规的慢与快段永平曾言，“慢就是快”。Coinbase并不是快速兴起，文明生长的案例，相同，固然它成立较早，但是交易量远被它的后代们跨越。假定把全球加密货币交易所比作一间教室，那么Coinbase就是典型的“好学生”：固然效果一般，但是老实听话，深受教员的喜欢。在展开速度与合规的十字路口，Coinbase选择了合规。Coinbase一直在取得监管牌照方面不惜投入重金，具有美国50个州的转账交易牌照（Money Transmitter License），同时成为为数不多的、具有纽约州特地为数字货币交易所颁发的BitLicense的交易所，在33个国度取得合法交易法币的允许并打通支付渠道。除了交易所业务，Coinbase在产业链上下游也大范围央求和收买牌照， 目前Coinbase具有支付、储蓄、放款、金融衍生品交易、另类资产交易、券商交易和投资顾问等一系列金融牌照。此前据外部员工走漏，Coinbase合规团队人数一度接近公司的1/3，占领公司少量资源，这也招致Coinbase手续费高昂，在技术、运营和用户体验上投入缺少。由于合规，Coinbase无法提供少量币种交易，也没有提供合约这样的衍生品交易，招致其在交易量方面远远落伍于美国境外的同类交易所。在Coinbase的合规进程中，前任首席法务官Brian Brooks发扬了无足轻重的作用，协作各个监管机构，牵头树立了行业联盟实质的加密数字货币评级委员会（Crypto Rating Council，CRC）。2020年，Brian Brooks被延聘担任为监管美国银行业的美外货币监理局（OCC）负责人。Coinbase专注合规的运营战略并没有让它在短期内完成交易量以及财务方面的指数级增加，但是由于它的合规运营，并且遭到监管的认可，它在接入主流金融范围方面遥遥抢先于其它同类公司，奠定了它在美国市场中暂时展开的坚实基础。在完成合规的基础树立之后，延迟满意的Coinbase终究在2021年迎来收获的春天。Coinbase暂时“叫好不叫座”，2017年才完成初次盈利，2019年净盈余3000万美元，直到2020年牛市来临，扭亏为盈，净利息3.22亿美元。2021一季度，Coinbase功劳片面迸发，完成营收18亿美元，较去年同期暴增844%，净利息接近8亿美元。这一切都离不开Coinbase早期的合规树立。建立未来Coinbase的慢与稳，也源于Brian Armstrong的临时规划，交易所业务是手段，而不是Coinbase的最终手腕与归宿。2016年，Brian Armstrong 依据互联网的历史展开规律，预测了区块链将来几年的开展，他将其区块链世界未来区分为四个主要的阶段，并依据每个阶段 Coinbase能做的事情，制定了 Coinbase未来十年的开展远景。第一阶段（协议阶段）：开拓协议（效力100万人）在这个阶段，新的协议（比特币、以太坊等）被发明了进去，人们开始改良这些协议。开源社区会盘绕着每一个协议中止开拓，在某些状况下，这些协议会获得企业的资助和辅佐。协议的竞赛已开始演出，终究哪个协议能够获得扩展，并接收运用开拓者，仍有待于观察。Coinbase 不会参与这个阶段的开拓，只会和一些优秀的玩家坚持严密协作。第二阶段（基础装备）：建立数字货币交易所（效力1000万人）在Brain Armstrong看来，投资大约说投机关于未来区块链的领取网络建立是不可或缺的初始化减速机制，因此交易所业务不可或缺。最后，Coinbase只是钱包，事前为机构和职业投资者建立了GDAX交易所，也就是往常的Coinbase Pro，这形成了Coinbase的中心业务，Coinbase 将用这阶段的支进去投资下一阶段计划，同时继续将这些业务扩展到更多的国度。第三阶段（用户入口）：为数字货币运用建立入口（效力1亿人）消耗者在开始运用区块链运用（dApp）时，他们需求的是一个冗杂的用户界面和入口，互联网世界里的入口是HTML与Web阅读器，这是建立在TCP/IP协议之上。在区块链世界里，Coinbase 以为它会是尚未开收回来的WEB阅读器同类产品，其底层能够是一个完整由用户掌握的钱包。这将降低一般人运用它的门槛，并且降低区块链使用的开发难度。Coinbase 将经过建立或投资相关的团队来参与这一阶段。第四阶段（去中心化应用）：打造一个封锁式金融系统应用（效力10亿人）Brian Armstrong 以为现有的激进金融系统将被重建为一个封锁式的网络，可供全球用户访问，未来需求的应用包括：Coinbase会经过建立团队、收买和投资各种公司的方式来参与这一阶段，并且Coinbase 也将建立开发者工具，并与监管机构协作来起草适宜这一行业的监管计划。总结起来，在Brian Armstrong的规划中，交易所只是建立生态的第一步，并继续应用交易所赚的钱去参与下一个阶段的基础装备建立与投资，从而最终在面向十亿人的封锁金融系统中占领一席之地。2016年，Brian Armstrong以为他们处于第二阶段的开端期，但仍处于区块链的早期阶段。尔后，Coinbase 坚决地实施了这个方案，把Gdax交易升级成Coinbase Pro，发力机构用户，并继续经过收购，拓宽自己的边境：上市也不是Coinbase的终点和手腕，目前Coinbase所做的一切，依然在为第四个阶段，建立Coinbase生态的封锁金融系统做准备。加密货币的“美国梦”Coinbase的胜利难以复制。雷军常说，站在风口上，猪都能飞起来，站在加密货币的风口上飞起来的猪有很多，但Coinbase只需一个，由于它在美国，为什么中国、日本、韩国没有“Coinbase”？美国依然掌握了货币霸权，是全球资本市场的中心，并且逐渐失掉了比特币的定价权。监管上，中国、美国、日本的监管思绪不同。九四之后，“重链抑币”成为中国区块链世界的主旋律。中国将区块链定义为一种音讯效劳技术，监管主体是中央网信办，而关于区块链以及加密货币能够带来的金融风险，则由中国群众银行中止监管。美国的监管机构主要包括美国证券交易委员会 (SEC)、商品期货交易委员会（CFTC）。关于代币发行和交易所，美国并没有采用一刀切的方式，而是将适用型通证和证券性通证区分归入相应监管体系，证券属性代币的发行需求依照证券法注销注册，交易所运营则需求获得牌照。与此同时，美国SEC屡次出手，打击各类合法ICO。虽然日本是全球为数不多为数字资产提供法律保证的国度之一，加密货币交易所的建立运营也完整可以合法合规，但是由于监管严苛，日本交易所没有上币权，从而招致外乡项目募资和交易的难度变大，肯定水平上阻碍了创新项手段开展。往常的Coinbase，肯定水平上成为了美国加密货币监管平衡术下的样本。其次，美国作为全球最大的经济体，为Coinbase提供了广阔的空间，当华尔街拥抱比特币，Coinbase也由于其合规优势成为了机构们的“比特币大管家”，据Bituniverse 4月13日数据，目前Coinbase平台具有87万枚比特币，远超币安（21.51万）和火币（25.23万）。Coinbase的兴起，面前是西方世界比特币定价权的衰败，以美国为中心的西方世界获得更多筹码以及话语权。不论是业务重心还是护城河，Coinbase都离不开身后的美国监管机构以及美国市场，Coinbase并不是去中心化的梦想故事，更多是加密货币的“美国梦”。