货币局制度的优缺点（货币局制度的利弊）

汇率中的货币局制度和钉住汇率制度有什么不同

呵呵，货币局制度属于钉住汇率制度的一种，而且是最严格的钉住汇率制度，它要求一国的货币发行以等额的黄金或者外汇储备作为条件，对货币当局的货币发行和兑换有严格的规定和限制。

一般来说，由于充足的货币发行储备和规则限制，货币局制度中汇率的稳定性较一般的钉住汇率制度要高。对于外向型的开放性市场，实行货币局制度可以更好的提高其资源配置效率和发挥其比较优势，我国香港所实行的货币局制度就比较成功。

货币局制度下的汇率稳定和其他的钉住汇率制度一样，必须以货币当局能够实行可持续的货币政策和拥有充足的外汇、黄金储备为前提。根据著名的汇率制度选择不可能三角，在货币制度可兑换的情况下，实行这种汇率制度时货币当局的货币政策空间相当有限。从长期角度看，这种人为绑定的汇率制度有可能会蓄积巨大的货币价值失衡风险，一旦崩溃则可能会造成巨大的货币危机，阿根廷的货币局制度崩溃就引起了空前的货币危机。

香港货币局制形成了与其他货币制度不同的利益与风险主要有哪些

当所联系的外币币值不稳定的时候，可能影响到本地区币值的稳定，即当所联系的外币币值走强的时候，可能暂时影响到本地区产品的出口；而当所联系的外币币值走弱的时候，本地区的币值与其他国家或地区的货币相比也会存在贬值的现象，可能由此引起通货膨胀。

（一）、有利方面

货币局制度可以促进了香港对外贸易发展，有效遏止了通货膨胀。货币局制度要求货币的发行要以足额的外汇储备为基础，从根本上杜绝了无限制地通过发钞来弥补财政赤字的可能性，控制了通货膨胀率，提高了财政货币政策的透明度。实行货币局制度后香港的物价水平是比较平稳的。

实行货币局制度，增强了港人和外来投资者对港元的信心。 在香港这样一个金融活动高度自由的开放经济体中，一旦出现货币信心缺口，再完善的货币制度也难以应付可能出现的危机。由于在货币局制度下，港元可以固定的比率与美元兑换，实际上是把港元的货币风险转移到美元上，从而增强了对港元的信心。从一开始，货币局制度就是为了解决港元的信心危机而诞生的。

（二）、不利方面

1．汇率的僵化使汇率不能反映回避供求的真实水平，容易造成币值高估，招致国际游资的攻击。

2．货币政策的主动权大大被削弱，其表现在：

 （1）．货币局对本币的发行量、名义利率、名义汇率都没有决定权，而且为避免本币有升值压力，货币局要尽量维持港元利率、通货膨胀率和美元保持一致，货币局在金融市场上的操作完全是被动的。从1995年到02年美元是一直在升值的，港元也必须随之升值，这对出口带来了很大的消极影响。

 （2）．当银行系统发生危机时，货币局不能充当最后贷款人作用。这一方面加强了银行的自律经营，另一方面，当香港受到外来冲击时，金融系统的不稳定带来的不良影响也是很大的。

 （3）．由于失去了财政货币政策的独立性，对当局解决失业、刺激经济等问题十分不利。

3．对付货币冲击的成本是巨大的。就1997年东南亚金融危机来看，香港政府为击退投机者，其利率上升了12%。利率的突然大幅上升给经济带来了严重的影响：

 （1）．利率的大幅提高抑制了投资，经济增长放缓甚至出现萎缩，失业率增加。

 （2）．由于香港货币局须在国际资本市场上以固定汇率卖出美元买进港币，使基础货币投放量大幅下降，银行的存贷款大幅收缩，盈利大大削减，银行系统几乎陷入困境。

 （3）．引发了股灾和房地产泡沫，使香港经济雪上加霜。

信用货币制度有何优缺点？未来货币发展演化的方向是什么？

信用货币制度的特点决定了其优缺点：

它以不兑现的纸币为本位币，一般是由国家授权中央银行发行的

不兑现纸币不代表任何贵金属，不能兑换黄金等贵金属

非现金结算占据主导地位

信用货币的性质使流通中的货币量与经济增长的需求量相适应的要求。

优缺点原因相同，货币发行时没有足够贵金属作为准备金而仅以国家信用为担保。（当然是有监管单位的，不过关键时候都是监守自盗，例如民国后期滥发法币，实行的金圆券）优点很明显利用杠杆原理可以溢生大量（虚拟）财富，央行也可以更加灵活的运用货币政策调节宏观经济。与此同时一旦信用受到大范围质疑，或者由于滥发货币导致严重的通货膨胀。银行大面积挤兑，信用货币就会缺乏完全的支付能力，那么货币势必贬值，国民经济也会重创。

(1)信用货币制度的优点

信用货币制度取代金属货币制度可以说是货币制度发展史中的质的飞跃，它突破了货币的黄金限制。

(2)信用货币制度的缺点

a、现代信用货币是一种不兑现货币，没有规定的发行保证，其发行的过程缺乏内在的制约机制，很容易出现财政发行，导致通货膨胀。第

b、信用货币不具有自发调节货币流通量的能力，只要流通中的货币量超过需要量的容纳弹性会直接表现为币值下降、物价上涨，影响市场的稳定。

C、信用货币中的存款货币可以通过商业银行的资产业务尤其是贷款业务进行大规模存款派生，而商业银行作为企业，受经济利益的驱使有往往突破存贷款控制比例导致信用膨胀。

未来货币的演化方向：

1、国际化

2、电子货币将充当重要角色

现行的国际货币体系有什么特点?有什么缺陷?

牙买加体系从布雷顿森林体系70年代崩溃后沿用至今。布雷顿森林体系瓦解后，1976年IMF通过《牙买加协定》，确认了布雷顿森林体系崩溃后浮动汇率的合法性，继续维持全球多边自由支付原则。虽然美元的国际本位和国际储备货币地位遭到削弱，但其在国际货币体系中的领导地位和国际储备货币职能仍得以延续，IMF原组织机构和职能也得以续存。但是国际货币体系的五个基本内容所决定的布雷顿森林体系下的准则与规范却支离破碎。因此现存国际货币体系被人们戏称为“无体系的体系”，规则弱化导致重重矛盾。特别是经济全球化引发金融市场全球化趋势在90年代进一步加强时，该体系所固有的矛盾日益凸现。 国际货币体系

具体内容 （1）黄金非货币化：黄金与各国货币彻底脱钩，不再是汇价的基础。 （2）国际储备多元化：美元、欧元、英镑、日元、黄金、特别提款权等。 （3）浮动汇率制合法化：单独浮动、联合浮动、盯住浮动制、管理浮动制。 （4）货币调解机制多样化：汇率调节、利率调节、国际货币基金组织干预和贷款调节。

优点 　（1）国际储备多元化：摆脱对单一货币依赖，货币供应和使用更加方便灵活，并解决了“特里芬难题”。 （2）浮动汇率制在灵敏反应各国经济动态的基础上是相对经济的调节。 国际货币体系

（3）货币调解机制多样化：各种调节机制相互补充，避免了布雷顿体系下调节失灵的尴尬。

缺点：（1）国际储备多元化：国际货币格局不稳定、管理调节复杂性强、难度高。 （2）浮动汇率制加剧了国际金融市场和体系的动荡和混乱，套汇、套利等短线投机活动大量泛滥，先后引发多次金融危机。汇率变化难以预测也不利于国际贸易和投资。 （3）调解机制多样化不能根本上改变国际收支失衡的矛盾。亚洲金融危机，国际货币基金组织的几次干预失败就是例证。

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