9月15日晚上，离岸人民币兑美元中间价跌破7。2022年3月初的时候还是6.303，现在竟然破7了，会不会又回到8呢？很多人感到不解，自己几乎不买进口商品，人民币贬值跟他有什么关系？以前都说保房价还是保汇率，2个只能保一个，那现在如果汇率保不住，是否意味着未来房价将保住了呢？

所谓破7，就是1美元兑换7元以上人民币，兑换的人民币越多，就代表人民币越不值钱。上一次破7是在2019年9月，从2018年中美贸易战打响后就开始一路贬值，最终在2020年6月止步于7.情降和合和法事一样吗178。然后又调头，一路升值，因为全球新冠疫情之下，中国的出口展现了惊人的增长，甚至一度有人怀疑人民币汇率是不是要进入“5字头”时代。

可是变化就这么快，2022年3月起人民币汇率又调头贬值了，这一次是因为美联储加息。美联储加息导致的作用是全球美元回流美国，但是全球经贸活动对美元的结算需求并不会因此而减少，所以美元变得更金贵，在这一轮美元加息中，全世界几乎所有国家的货币都是贬值的，俄罗斯卢布是一个特例。

与世界主要经济体相比，人民币贬值幅度算最小的，因为我们有外汇管制这道金融防火墙。比如日元，今年兑美元贬值幅度超过25%；韩元兑美元贬值超过15%；欧元兑美元贬值18%；而人民币贬值了11%。

各界之所以普遍关注人民币“破7”的问题，主要在于7属于整数关口，从金融市场心理的角度而言，一旦7都没守住，那么人们对于未来会形成单向贬值的一致预期，这反过来会进一步加快人民币的贬值。

7都破了，8还远吗？

上一次达到8以上是在2005年，那一年进行了汇率形成机制的改革，不只盯美元了，而是参考若干种主要货币。从那一年开始，人民币汇率一路升值，从此永远告别了8字头时代。那一次人民币兑美元一共升值了33%，用了10年，然后便是2015年著名的811汇改，简单讲就是汇率形成机制更加市场化，更加真实反映外汇市场的供需关系。那套制度一直沿用至今。

现在如果要破8，则意味着人民币汇率要在目前基础上再贬值14%，这是2006年下半年以来从未出现过的。从未出现不代表一定不会出现，那我们该如何判断呢？

三个角度，一是可以看看中国经济基本面；二是可以看看过去美元加息给人民币带来的冲击；三是看看如果人民币破8，其他国家届时会是什么状况。

先来说基本面。2005年的时候，中国的GDP规模只有18.73万亿元，而2021年达到了114.37万亿元，是2005年的6倍多。中国赚取外汇的能力也大幅增强，2005年外贸顺差1820亿美元，而2021年达到6761.8亿美元。汇率变化和很多因素有关，其中很重要的因素就是一个国家赚取外汇的能力。所以从这个角度看，想让人民币汇率回到2005年8以上的水平，这是不可能的。

全世界货币贬值是因为美国疯狂加息，那么上一次美国有没有如此疯狂的加息呢？当时人民币汇率又是如何变化的？

离现在最情降能不能主动联系近的一次疯狂加息发生在2004年6月到2006年7月，期间美联储一共加息425个基点。而今年3月到7月美联储一共加了225个基点，今年无论如何都加不到425个基点。明年呢？明年美联储很可能因为经济衰退而停止加息。

到2006年7月美国加息结束时，当时人民币兑美元由8点几升值到了7.9732。也就是说，当时美国疯狂加息并没有导致人民币大幅贬值，反而是升值的。不过当时有一个情况和现在不同，那会儿中国央行略微加了3次息，一共81个基点，另外还有一次单独针对房贷的加息。这一段历史表明，只要中国经济本身保持稳定，纵使美联储再疯狂加息，人民币汇率都不会出大问题。因为金融市场波动在所难免，实体经济才是定海神针，实体经济稳定才能对外资保持持续吸引力，才不会因为美元升值而导致外资大规模撤离。

如果人民币汇率破8，那先坐不住的应该是日本、韩国等美国盟友。

因为人民币必须在现有基础上再贬值14%以上才能破8，在这个过程中，日韩货币不会贬值吗？2021年9月到2022年9月，日元兑美元已经贬值32%，只要日元在这个基础上再贬值13%，那么相对2021年9月，总体上就贬值50%了。这意味着美国只要花比2019年便宜一半的价格就可以大肆收购日本资产。韩元和欧元的情况也好不到哪去。所以反过来证明人民币汇率再贬14%，也就是破8是不可能的。

从中国自身层面而言，破8意味着大量外资将流出，中国的能源、粮食、工业等都将受到巨大影响。到时候给汽车加油将更贵，我们吃的食用油、牛肉、海鲜等各种生活物资都会明显涨价。

市场价格的形成是各种利益交织平衡的结果，如果贬值幅度空前，那么就业压力就会更大。虽然看起来人民币贬值幅度加大将使中国出口服务价格更具吸引力，但是不要忘了，我们的出口是同时建立在大量进口原材料基础之上的，这部分成本将因为人民币贬值而明显增加。贬值增强的是出口价格的竞争力，但利润是因此受挤压的。

最后说说房价问题，汇率贬了，房价是否就保住了呢？

非也。我们常说的保汇率、保房价只能二者选其一，本质是指人民币发行量对二者的冲击。比如加息，那属于货币紧缩政策，欧洲前不久就因为加息带来欧元兑美元的升值。加息可以保住汇率，但货币紧缩对房价显然是不利的。而目前人民币的贬值主要是由美元升值导致的，并不是因为人民币发行量大增导致了汇率贬值，所以也就不存在房价因此被保住的问题。

就像过去很长一段时间内人民币对内贬值而对外升值一样，当时房价大涨，但同期汇率是保持升值的，并未贬值。所以汇率与房价之间没有必然关系，只是在特定情况下才产生走势相反的现象。