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笑笑 2024年05月27日 02:51 164 0

这可能是最纯正的体育竞猜概念币之一。

说起这个项目，可能会让不少老韭菜们印象深刻——

6月14日，世界杯正式开赛。下午4点，获多家知名机构投资、万众瞩目的本源链（ORS）登陆OKEx，成为OKEx首个投票过亿的项目，以3.6亿票上线ORS/OKB交易对。上线当日，ORS冲高至8元（换算价格），总市值最高达到24亿元。

当然，处于熊市之中，笼罩着“一上所就暴跌”的魔咒，ORS的风光只维持了一天，次日开始迅速暴跌至4元左右，市值蒸发一半。6天暴跌90%，ORS的价格跌至近0.7元，接近私募轮价格！

二级市场一片哀嚎，韭菜们之歌可以这么唱：“因为世界杯前，是竞猜币们的行情；世界杯后，是竞猜币们的殉情，ORS直接跳崖。”

为何跌得那么惨？赌球难道不是一门好生意吗？一组数据是，在世界杯未开赛前，国内足球类竞猜销售额是14个亿，开赛第一周就达到73亿，而2014年整个巴西世界杯期间国内足球竞猜销售额也不过123亿，换句话说，开赛一周，仅国内，销售额已是2014年的59.35%，体育竞猜市场的热度和潜力不用质疑。

而硬币的另一面是，ORS的价格从8元狂跌至0.7元，从6月15号到19号一直处于较高的换手率），换手率最高达到惊人的150%，是所有竞猜概念中换手最高的项目，没有之一。

而今天ORS的二级市场情况有所好转，回升到0.98元，较低点0.68元涨幅44%。

以上种种迹象说明，变盘在即。

那么本源链的真实价值究竟如何？现在买入是否是一个合适的时机？只有看过，你才会知道。

作者孟江东沁雨白琳 | 编辑沁雨

瞄准万亿体彩市场本源链定位于体育赛事竞猜DApp

本源链定位是一款专注体育竞猜的DApp，而非公链。

本源链当前主要提供基础的体育赛事竞猜服务，其立项意义主要旨在解决这三方面问题：1.用数字货币解决方案打破地域限制；2、用区块链技术将封盘赔率和所有交易信息上链，避免传统博彩行业的黑箱操作；3.解决庄家控盘、赔率相似的问题，让人人都可以做庄家。

经耳朵财经TokenData向项目创始人确认，在当前及未来的一段时期内，本源链的定位都不会发生变更，可能会在适当的时候拓宽至预测市场。

赛事竞猜是个万亿美元（保守估计）的市场。根据联合国针对成年人占总人口比例及英国 Jupiter Research 就合法赛事竞猜市场参与人口比例（83%，10%）测算，2017年全球赛事竞猜市场参与人数为5.6亿，合法足球竞猜投注额超过 7,000 亿英镑，则2018年（预测）将达到10,500亿英镑（约15,000亿美元）规模。

透过已有的上市公司，我们也能大致揣测一下规模，其营收规模和投注金额规模相关。威廉希尔（证券代码WMHl）是欧洲最负盛名的博彩公司，号称“英超指南针”，2017年收入为17.11亿英镑，体育博彩投注总金额为70.46亿英镑；其次是立博，隶属于希尔顿（证券代码GVC），2017年营收8.86亿英镑，体育博彩投注总金额为38.56亿英镑。

知名投资机构加持创始人为体育竞猜行业连续创业者

让我们来回顾一下本源链过去的辉煌，这有助于理解我们为什么关注这个项目。

在登陆交易所之前，本源链就是一个明星项目，背后云集了一众知名的投资机构，获得如创世资本、了得资本、隆领资本、容铭资本、JRR等数千万元投资。

可以看到，在本源链投资人成分中，以TokenFund数量最多。本源链创始人李志雷向TokenData透露，投资比例最大的为AI List，这是一支专注人工智能领域的风险投资基金。

在区块链领域里，很多投资人都喜欢投资连续创业者，本源链完美地符合这一特征。

李志雷是本源链的创始人兼CEO，毕业于加州大学欧文分校，主修企业经济学。李志雷和另外一名联合创始人史峰是大学同学，两人曾一起在AI List共事过。2016年，受到NBA范特西游戏的启迪，李志雷和史峰共同创立过了一家线上游戏公司Teamcrush Sport（酷竞体育），并研发出了每日队抗产品，并完成弘毅投资领投、丰厚资本和老鹰基金跟投的800万人民币天使轮融资。

实际上，每日队抗是一款范特西类的线上游戏，那么范特西类游戏到底泰国墓地情降会反噬吗是什么游戏？范特西类游戏的主要玩法是玩家将心仪的球星自由组合成一支梦幻阵容，最终根据球星的各自表现得出阵容的综合总分，得分高者胜出。酷竞体育则根据球星在真实赛事中的实际数据表现计算积分，并带有社区竞猜功能，因此酷竞体育实际上带有体育竞猜的色彩。

据李志雷介绍，酷竞体育拥有200万注册用户、10万活跃用户，其登录的主流渠道有，腾讯Qzone，新浪微博，虎扑社区；疑似竞品为类似天天NBA、GameDay。

泰国降头术情降

投资人最关注的问题本源链为何会跌得那么惨？

有众多知名机构加持、创始团队具有相关领域创业经验、上币突破交易所纪录……这样一个明星项目，为何跌得那么惨？

据耳朵财经TokenData调研及分析，本源链的跌幅主要和Token的早期分配及设计不合理有关。

ORS 总发行量为3亿枚，不进行增发，后期团队将进行回收销毁最终将流通量控制在2亿枚。

Token的分配由5个部分组成：私募（15%）、团队（30%）、生态建设备用金（30%）、社区奖励及空投（15%）及合作伙伴（10%）。

（本源链发行方案）

当前，可流通的token盘主要是部分私募、合作伙伴和生态建设部分。其中，私募共4500万枚，开放给基石轮及定向邀请的机构投资人，已经解锁其中90%，也即：15%*90%=13.5%，有总量13.5%的Token已处于可流通状态。

团队持仓方面，本源链设计将30%的团队持有量分两年（共 8 季度）解禁，每季度解锁 3.75%，而现在离第一个解禁期还有至少2个月。另外，30%生态建设和10%合作伙伴的分配实际上属于本源链团队可控制部分，尽管并未解锁，但目前为止，本源链并未将这部分流入市场，项目团队承诺，暂无计划对这部分进行调用，如果进行调用会进行相关公示。

针对世界杯开赛后突然而来的砸盘，李志雷向耳朵财经TokenData解释道，本源链已经在进行排查和处理，这次砸盘和私募方解锁密切相关，近期已和几个私募方进行沟通，可能不久后将会公布团队的处理方案。

除私募方砸盘，我们认为本轮下跌还需关注以下两方面：

1、流通率仍然过低

目前，本源链真实流通率过低。根据李志雷表述，目前市场上真实流通ORS大概占20%左右，对比同类竞猜币的流通率，算偏低，过低的流通容易造成价格大幅度波动。

将ORS当前的流通率与同类热门币种进行对比，流通率最高的是REP（AUGUR），目前1100万REP全部流通，相比发行价上涨了53.15倍，其主要内容为预测类市场，分类和预测内容丰富，而且项目上线时间较早，相比于ORS来说，其内容和价值基本稳定。而另一个流通率较高的项目为WGR的，流通率也高达91.5%，WGR也是专注于博彩竞猜的区块链项目，通过定期的销毁代币来促使Token的升值。

这些预测类项目老前辈们在之前都有不低的涨幅，行业的空间和潜力很大。而ORS作为刚刚上线的项目，还处于较为初级的阶段，而且锁仓机制也有利于项目比较平稳的发展。

2、前期交易对过于单一

本源链上线OKEx时交易对过于单一，我们不惮猜测，当时涌现出ORS对OKB的挤兑现象，更多的持有者选择将ORS换成OKB，而不是将OKB换成ORS，造成ORS对OKB持续下跌。

直到本源链上线OKEx后的第5天即6月19日，本源链开启了USDT、BTC、ETH等主流交易对，ORS也终于止跌。

过高的起始价格本源链价值回归？

ORS在登陆OKEx之时高开至8元左右，相比于私募价已有10倍浮盈，而私募方选择套现离场，引来瀑布并不奇怪。

而瀑布之下迎来超高的换手率，是否暗示本源链迎来价值回归时代呢？李志雷告诉耳朵财经TokenData，本源链作为一款DApp，对于营收是有目标和规划的。

那么本源链是如何赚钱的？本源链的业务板块主要有三块：1、基础的体育赛事竞猜服务；2、基于信用模型的资产借贷服务；3、智能合约上的赛事数据服务。

但当下，本源链的主要盈利模式是收取平台服务费，按照每笔投注额的2%进行收取。其发行的Token，主要应用场景是：1）竞猜筹码；2）服务费优惠；3）类竞价排名模式的排序系统（ORS作为庄家吸引用户的流量工具，以赠送形式发放，赠送越多排名越靠前）；4）金融借贷的凭证；

由此可以清晰地看到，在未来一段时期内，本源链营收来源主要是竞猜服务手续费和广告营销，后续可能会创造出借贷利息收入。

本源链DApp上线一个月左右，注册用户73810人，DAU为8000-9000。根据本源链的行业调研，全球竞猜用户体量为4 亿人，DAU约为 2000 万人——由此推断，本源链上升空间较大，一切才刚刚开始。

与互联网产品相比，互联网体育博彩产品具有低流量、高客单价的特性，按照本源链的理想状态，如人均投注额度达到1 ETH，则平台总投注额理论上可以达到每天1000ETH，则平台每月收取的手续费为600ETH，按照以太坊当前价格换算，每月应有170万元左右的产品流水。

当然，以上只是理想状态。

据李志雷规划，当DAU达到1万人时，按20%抽水，本源链每月净利润保守区间在2000万元，结合白皮书，这一目标设定应在2020年实现。

忽略行业的周期性因素及互联网用户增长规律，假定本源链年度利润在1个亿左右，如采纳PE法对本源链进行估值，结合本源链属于早期项目但具有一定成长性，保守按照按10-15倍PE计算，则：

2020年（预期理想值）：2000万元*12*PE=24亿元-36亿

当然，以上算法非常粗略，建立在完全忽略应用场景带来的token升值逻辑上，也忽略了未来爆发式增长的可能性。

参考英国和香港的博彩上市企业，1个亿的净利润规模不算夸张；按传统博彩行业10%-20%的净利润倒推，本源链在2020需要做到6-12亿年营收，换句话说，3年要实现流水10倍的目标，而很多互联网企业的年营收增长率会超过100%，奇虎360在11-14年间就是近10倍的营收增长。

而本源链现在的token总市值在3亿左右，如果你看好它的话，可以持续关注他的用户体验和活跃数据，适当的时候，高估一点也不过分。

值得注意的是，本源链在白皮书中指出，在每个季度末将使用平台自该季度所获得的利润的30% 对ORS 平台币进行销毁，运营团队将会在官网上公布销毁的具体数额，具体回购计划视平台运营情况而定。

回购计划可能对二级市场造成影响，也可能会在市场无意识的情况下完成。

本源链的用户体量对标以太猫

本源链的前景如何，归根结底还是要看DApp的用户量，这与典型的互联网产品衡量指标并无什么不同。

由于本源链Dapp上线不久，没有太多历史数据可供参考，我们对比了以太坊上的明星项目加密猫（CryptoKitties）的巅峰时期的运营情况和交易数据——这是李志雷提出的对标对象之一，即希望拥有过去造成以太坊拥堵的用户及交易量。

从去年12月初开始，CryptoKitties用户数量大量攀升，在12月4日交易量达到峰值，用户活跃量为6950人，峰值交易量5144.6个以太坊，日交易量达到了1500万元。

而现有的基于以太坊开发的博彩类DAPP，普遍用户数量不高，数据分布比较分散，整个市场表现并不是很集中。

我们对最近7天内以太坊的交易量进行了排名，除了Etheroll比较突出，达到7天近3000个以太坊的交易量，其他的应用活跃程度很低，处于非常初级的阶段，由此可见，要达到让以太坊拥堵的目标，ORS还有很长一段路要走，而市场极其分散说明格局未定，说明ORS还有很大发展空间。

目前，ORS正在布局社群体系，在DApp里添加社区因素，将是维持项目产品生命力的一个重要支撑。

据了解，ORS已与非洲第一大足球线上社区Soccerbook 达成深度协议，Soccerbook 拥有用户超过150万人，这或许会在未来为ORS输送大量的新鲜血液——不同国家的用户进行文化碰撞和交流，也更加凸现了区块链项目全球性和无国界化的特点。

竞猜币的双侧赌博

在现在的竞猜市场中，以本源链为例，在某天购入价值100元的ORS10枚，投入到竞猜中，两天后赢到了20枚，收益率达到了100%，但是相对于前两天币价从10元每枚跌倒了4元每枚，实际到手仅仅80元，反而亏损20元。

虽然竞彩赢了，但是收益输了。这就意味着你在使用 Token 进行博彩的时候，是在同时参与两场赌博。其中 20元的差价，是 Token 价值浮动的方式，蒸发在了币市这个「赌场」中，这种竞猜模型被本源链团队称作双侧赌博，一方面是筹码价格的浮动，另外一方面是竞猜内容胜负的盈亏，但是这两这并不属于一种维度。

根据李志雷所描述，前者你买一种Token是投资本身就要承担单个币价的浮动；后者你用一个Token去竞猜，是为了获得token数量上的增长，例如用1个ETH竞猜，最终赢了3个ETH，对于投资数字货币或者对有长期持有数字货币意愿的人来看，Token兑换法币的价格是不关紧要的。

而部分以法币为资产单位衡量的投资者，团队考虑到一些人不愿意接受双侧赌博，也在搭建更便利的通道，在未来考虑接入稳定锚定Token，比如 USDT 和 Maker Dao等，方便投资者进行法币的清算。

安全性保障和落地进展

在对本源链的价值进行梳理后，相信你已经对本源链有了一个基本认知。接下来，我们将本源链进行一些持续的追踪，包括其安全性、落地进展等。

7.1 安全性保障

ORS是本源链的Token，实际上也是一种上链的资产，因此除了价值，安全也是一个令人关注的问题。

因为以太坊最近爆出的漏洞使投资人对于项目安全的关注度提高了几个Level，BEC重量级漏洞归零事件更是敲响了一记警钟，越来越多的交易所提高了对项目的安全要求。

作为首批投票上币上线OKEx的ORS，当然，也经过了OKex交易所安全团队的层层审查。

耳朵财经TokenData向本源链团队了解，本源链的Token代码审查是由资深的hacken团队合作完成的，团队在github上开源的合约代码都是通过自己所编写的单元测试的，甚至项目上solodity的js的测试代码比sol的源代码都要多，就是为了便于的检验代码的安全性。同时还采用了自动化检测的程序，来不断反复排查内部的安全漏洞，不仅如此，最近也在联系一些做形式化验证的专业安全团队，来一同完善项目的安全体系，构建起ORS本源链的铜墙铁壁。

7.2 已披露合作伙伴达到10家

本源链团队已经和全球的知名传统赛事竞猜企业、传统大型博彩企业和大型移动上市游戏公司达成合作伙伴关系，将会通过游戏公司和传统博彩公司的资源赋能，比如线下体育竞猜场地资源，互联网竞猜产品研发牌照和资质等，结合本源链的区块链技术优势，让项目在本源链的生态代币化和区块链化。

合作会使合作伙伴的传统业务以全新的技术方式落地更多新兴国家市场，同时本源链与 ORS 也会因大量用户，内容和资源的接入获得平台价值、代币价值和活跃度的巨大提升。