资金费率套利（资金费率套利策略）

怎样巧妙利用时间差买卖基金？

随着人们日常生活质量的不断提高，工作、生活节奏的进一步加快。在投资理财中，除了追求稳定收益外，方便快捷并能创造时间价值越来越引起投资者的重视。俗话说，时间就是金钱，速度就是效率。运用到人们的投资理财中，这句话也同样适用。基金作为一种专家理财产品，人们在购买时，其主要目的，就是为了省去较多的资产配置时间。通过专家理财，来实现既得利益。但在人们实际购买基金时，只是具有时间管理的意识，而缺乏时间管理的方法。主要表现在对基金产品的购买时点上、资金组合上缺乏应有的时间观念，不能巧打“时间差”，从而错过了较多的获取收益的机会。

首先，认购期和申购期之间的“时间差”。按照开放式基金的一般特点，其认购期一般为一个月，而建仓期却需要三个月。从购买到赎回，投资者需要面临一个投资的时间跨度，这为投资者选择申购、赎回时点进行套利，创造了“时间差”。因此，对于风险偏好的投资者来说，只要掌握了型基金的建仓特点，就能获取不菲的基金建仓期收益。

其次，前端收费和后端收费之间的“时间差”。前端收费是指基金发行时，收取的一种认购费用，而后端收费是指基金在封闭期内，赎回时补交认购费用的一种收费办法。为了鼓励基金持有人持有基金时间更长，同时增强基金持有人的忠诚度，各家管理公司在基金的后端收费上都设置了一定的灵活费率。即随着基金持有人持有基金时间的越长而呈现后端收费的递减趋势。对于资金量小，无法享受认购期大额资金费率优惠的，不妨选择交纳后端收费的方式，做一次长期价值投资。

如何玩转分级基金套利 一般人我不告诉他

截至7月16日收盘，整体折价率最高的富国国企改革、富国中证移动互联和信息分级折价率分别为4.48%、4.43%和4.42%。以富国中证移动互联为例，如果在当天收盘之前，以0.862元买入50000份互联网A，再以0.962元买入50000份互联网B，然后申请合并。假设第二天母基净值不变，为7月16日的0.998元，申请赎回后，扣除0.5%的赎回手续费，盈利大约为8073元。当然，第二天母基金的净值也会发生变化，这一般会导致两种结果，一种是净值上涨，这时候投资者便会享受折价套利和母基上涨的双重盈利；另外一种是净值下跌，这会令投资者的套利空间收窄，甚至出现亏损。也就是说，折价套利并非“稳赚不赔”。

为了尽量确保收益，降低亏损的概率，投资者在进行折价套利的时候需要注意以下几点。首先，应该选择一家在买入A、B份额当日就可以进行合并的券商，因为很多券商要在T+1日才能进行合并，T+2日赎回，那么投资者便不得不承担两个交易日的波动风险。其次，在买入A和B类时，一定要按照基金所规定的份额比例买进。如果A:B是5:5，那么买进1万份A的同时，需要买进1万份B。如果比例是4:6，那么买进1万份A的同时，需要买进1.5万份B。第三，为了最大限度地锁定收益，应该在股市快收盘前先观察折价套利的机会。如果A+B的交易价格小于母基当日收盘的预估净值+赎回费率，那么就可以在盘中买入对应份额的B类分级和A类分级，再发送合并指令。由于分级B相对于分级A价格波动较大，应该先买入B，再买入A。

另外，在折价套利过程中，对于大额资金来说，要在合适的价格档位买入大额的 A、B

份额并不容易。尤其对于某些流动性比较低的分级基金。因此如何在收盘前成交量相对偏小的交易时段内成功买入足够的

A、B，并保持高于阀值的折价率，就要看下单的速度与水准了。

怎么进行基金的套利??

基金套利？找个相对低点买入，相对高点抛出。如此而已！！

举个例子：基金重仓的某只股票停盘阶段有明显的利好出现，导致该股票复盘后可能会大涨，同时会使持有该股票的基金的净值有较大幅度的上升．则在该股票停盘阶段购买该基金会有明显的获利机会，这种情况就叫套利．

在银行存款500万，然后开出1000万的承兑汇票进行套利，是否行得通？

如果你有足够的银行授信，完全可以行得通。近日央行人士表态，说有企业利用票据贴现和结构性存款的倒挂赚取收益，实际就是这种操作。本人曾在前几日的评论中有所论述，现作个揭秘。

插个广告，本人有长期银行工作经验，对企业融资及套利有丰富实战经验，欢迎来询。

第一步，开出银票。这一步需要银行授信配合，只要能得到银行授信，就可开展下一步。下一步操作需要具备两个条件：一是要有自己控制的关联企业，二是关联企业与自己有上下游关系，即保证要有真实贸易背景。

第二步，关联企业背书后向银行申请贴现。银行贴现利率往往是最低的，因此有利差空间。

第三步，贴现资金存入银行，购买结构性存款。举例：某行的六个月结构性存款利率是3.3%，而贴现利率是是2.8%，那么就有0.5%的利差。

企业能赚的利润：第一种，如果保证金是借的，则归还后只有500万的利差收入即500万*0.5%｜2=1.25万元。第二种，如果全是自己的，则是赚了2.5万元加500万保证金的存款利息（保证金存款如果是存单的话利息更高）。注：这里未扣除万分之五的开票手续费。

银行的好处：白赚最高1500万元存款。

上面的结果是双赢的局面，银行也是很欢迎的，因此这个方案行得通。

我是空谷寒潭，与您分享我观点。

这件事可办不可办，关键在于客户是谁，客户都有什么。

现在银行办理业务，不管是什么，存款也好，贷款也好，人民币业务也好，外汇业务都好，都要遵循一个原则，那就是了解你的客户，了解你的业务，尽职审核。

只存款500万，就要开出来1000万的承兑汇票，那剩下的500万敞口该怎么办？问题就在于这500万的敞口上。如果客户在银行开户的时间不长，平时和银行业务往来也不密切，银行也不太了解客户，又没有什么可抵质押的东西，银行怎么可能会给他500万的风险敞口呢？这事放在任何一家银行都是不能接受的。

银行凭什么相信客户呢？只有银行很了解自己的客户，对他知根知底，这个客户又是授信等级高的客户，既有授信额度，又有抵质押物，银行才会考虑给开1000万的承兑汇票。毕竟假设发生了风险，银行还会有一个抓手不是吗？

如果什么都没有，那还有一个办法，就是百分之百保证金存款，才可以做的。

不过据目前，我目测的形势，就算是有百分之百保证金存款，也得有真实的交易背景，如果没有真实的交易背景，编造的合同，银行也是不会同意做承兑的。

只要企业规模够大，信用够高，原则上授信是行得通的，但是并不存在套利空间，要不你就没有理解承兑汇票的概念。因为这其中存在诸多的费用，主要包括银行承兑汇票手续费、银行承兑汇票额度管理费和承兑贴现率，其融资成本较高，甚至要高于大型企业的抵押贷款、股权质押或信用贷款。

支票和本票属于汇票中的一种。即从大的概念来说，汇票包括支票和本票；而从小的概念来说，又区别于支票和本票。这就好如大额存单，从大的概念来说，大额存单属于银行存款，但又区别于一般的定期存款和活期存款，可提前支取或转让，而提前支取可靠档计息，具有活期和定期的性质。

支票一般局限于国内支付结算，仅为结算工具，不具有信贷性质。也就是说，要想开立支票，那么就必须要在对应银行里存够足够的资金，要不就是空头支票。按照《票据管理实施办法》第31条，由中国人民银行处以票面金额5%但不低于1000元的罚款。

本票一般不常用，但是它却是一种信贷工具，如同信用卡，可提前支付。

而汇票它结合支票和本票的性质，可作为结算工具，又可作为信贷工具。即可用账户余额来开立承兑汇票，也可通过授信额度开立承兑汇票。

如果企业规模够大，信用够高，授信额度在500万以上，那么结合自身的存款500万，是可以开立1000万的银行承兑汇票的。

承兑，是指执票人在汇票到期之前，要求付款人在该汇票上作到期付款的记载。即该汇票存在一定的兑付期限，比如三个月后可兑付，那么就必须在三个月后才可变现。如需提前变现必须以贴现的形式向银行或者其他金融机构变现，类同大额存单的转让，只不过一种是给付利息，一种是收取利息。

见票即付的汇票不需要提示承兑，也就不是承兑汇票；见票后定期付款的汇票应经提示承兑，才是承兑汇票。

开立承兑汇票首要条件就是要依法登记注册并有效的企业法人或其他经济组织，并依法从事经营活动。非个人或有存款就可以开立的，题文所给的条件是不充分的，有存款而非企业法人或以企业的名义是不能开立承兑汇票的。其次，必须要有商品交易，要不就存在较大的合规性风险。

开立承兑汇票从原则上来说是不可以套利的，因为存在较大的合规性问题，需要冒较大的合规风险。企业融资手段有很多，特别是大型企业，没有必要去冒这种风险，且要承担较高的融资成本。

该笔融资成本主要有银行承兑汇票手续费、银行承兑汇票额度管理费和承兑贴现率。

银行承兑汇票手续费： 纸质银行承兑汇票手续费一般在万分之五左右，即0.05%。电子银行承兑汇票各个银行的执行标准不一样，从0.05%到0.20%不等。

银行承兑汇票额度管理费： 如果存款是500万，开立500万的承兑汇票，那么便不存在承兑汇票额度管理费，即用500万存款去支付；但是开立的是1000万，那么就还有500万的敞口，该500万就要被收取额度管理费。

额度管理费=实际开票所占用额度*额度管理费率/12*开票的月数（实际开票所占用额度，比如50%保证金的票即占用50%的额度，1000万占用500万额度）。而具体的额度管理费率的多少取决于企业信用等级和各个商业银行的管理标准，一般区间在0-2.5%之间。

承兑贴现率的多少取决于各个商业银行标准、具体的期限和金额的大小。承兑汇票一般在6个月以内，而6个月左右10万到50万的银行承兑汇票贴现率目前在3.5%左右。

如果是1000万的承兑汇票银行一般要转接给私募或信托产品，比如某某信托产品收益率达到百分之六七就可能投向大金额的承兑汇票，根据早票1000万的承兑汇票标的，贴现率要达到6%以上。

综上所述，开立1000万的承兑汇票，最低融资成本也要在6%以上，高的甚至要高达百分之七八。融资成本并不低，如果大型企业有其他的抵押产品或股权质押，其他的融资手段可能更为简单汇率更低，特别是长期贷款，更别说通过此方法套利（套利是指一种通过无风险或低风险的手段获得收益）。

存款500万，开出1000万的承兑汇票这是很正常的业务啊，不能用“套利”这个词吧！

银行承兑汇票分为足额承兑汇票和差额承兑汇票。足额承兑汇票就是申请人在银行存100%的保证金。差额承兑是申请人在银行存一定比例的保证金。

足额承兑的好处在于申请人可以把本来打算用来购货物的钱，存在银行当做承兑汇票的保证金。保证金存在银行有利息。申请人用承兑汇票来付款够货物。

足额承兑汇票不影响申请人使用资金，还能让其获得一部分利息收益。目前银行一般都把足额承兑汇票当作是拉公司存款的产品。

对于差额承兑汇票，我了解到大部分银行都会要求申请人至少要存50%以上的保证金。也有低于50%的，但是企业资质得非常好。申请人交保证金，银行承诺兑付没有问题，可申请人没有交保证金的部分也需要银行兑付的话，那就需要银行来审核企业有没有这个信用资质。

相比足额承兑汇票来说差额承兑汇票更加受到申请人的青睐。因为它相当于是办理了一个足额承兑和一笔信用贷款。要知道企业在银行想获得信用贷款是非常难的。

目前银行对待差额承兑的态度是相对谨慎的，一般也只有非常优质的企业才可以获得。

承兑汇票分应用范围还是比较广的，对于银行、销售方、购买方来说都有很大的好处。

总结：

题主想到的这并不算是套利行为，而是再正常不过的金融产品。

这个问题我可以给你权威回答。

能下能开出1000万的银行承兑汇票，取决于银行能不能给你500万元的风险敞口授信额度。

银行给你授信，一般要你有合理的用途，而且也还要一定的抵押担保措施。两者缺一不可。

从提问者的意思看，可能是纯粹为了去赚利差套利，如果是这样的是肯定不能批授信额度的，还不要说那500万元风险敞口你也需要另外增加一定的抵押物或者其他担保措施。

所以，如果只有500万元存款，上述两个条件不满足，也是开不出1000万元的银行承兑汇票，也就不能套利了。

我的回答最专业

第一，你有多少存款不重要，重要是你可以从银行贷款出多少钱，和多少利息。

第二，如果你能从银行开出500亿，利息百分之3那你什么都不用做，都发财了。然后你百分之8-10放出去。

第三，你知道，天津钢铁吗？最后倒闭的时候，欠银行2000亿，所以，你说的早就不是秘密了，别人早就这么干了。

如果是带着这样的心理去牟取利益，别说500万存款，就是5000万存款，银行也未必会同意给题主开出1000万承兑汇票。

事实上，银行能否给客户开承兑汇票，并不只是看客户银行存了多少钱，还要看客户平时的信用，看客户的负债情况。同时，还要对客户的存款时间等进行分析。如果只是短期存放，银行就有可能观察到客户并没有真正的实力，并有可能是东拼西凑的。那么，银行也不会轻易将承兑汇票开出。

事实也是，使用承兑汇票，大多是生产经营性企业之间的一种信用往来，是用信用取得银行的信任，而不是从未有过什么信用业务，就随意给企业开承兑汇票，且承兑金额远高于客户拥有的资金资产。

所以，要想用500万套1000万，不容易。除非有银行工作人员的内外勾结。

首先，

500万存款，

1000万承兑汇票，

此时，

若企业资信符合信贷

50%保证金要求，

没有问题。

其次，

1000万承兑汇票，

属于短期贷款，

必须符合贷款用途，

进行利息套利，

用途违规。

结论，

单个企业不可行。

但是，

务实中，

企业控制的

上下游企业

利用金融工具

进行

再贴现套利，

结论

可行。

但，

前提是

要合法

合规。

这种模式可以做，但是利润不高，而且难度比较大。

最核心的 问题就是 ，你存款500万，开票1000万，那么实际有敞口500万，这个敞口需要占用授信额度，也意味着你需要在银行申请授信。操作套利的公司基本都是贸易企业，这类企业基本没有资产，所以批授信难度很大。

所谓套利，就是利用各种条件实现收益最大化。所以，收益最大化才是套利的核心。题主的这种模式，根本没有做到资金的收益最大化，还认为的给自己设置了比较难的障碍，所以这个模式不能算套利，只能算套取了部分银行首先资金。

要做银票套利，那么首先你需要准备好一些基本条件。你需要控制至少A和B两个公司；并且，两个公司需要有贸易往来，可以开发票（贸易背景的真实性，税务的成本是套利中需要核心考量的问题）；然后你需要有一定的资金；最后是需要有银行的资源。在具备上述条件后，你就可以开始了操作。

1、利息前置（不损失本金）

目前可以做前置的银行很少了。前置的逻辑是把未来存款的收益通过占用授信额度的模式开进银票里面去。这个授信额度由于最终的还款来源为存款的收益，是确定的，所以审批难度不大。

假设你有500万资金，存款的利率在3%，贴现利率2%，那么你先在银行批一个15万的授信额度（500*3%），然后就可以操作了。

A公司在银行中存入500万元，存款利率3%，申请开立一张515万的银票，向B公司付贸易款，其中500万部分由存款作为全额质押担保，15万部分占用授信额度。B公司收到515万的银票后，向银行申请贴现，贴现后可以收到的钱为515-515*2%=504.7万。1年后银票到期，500万存款加上利息15万元共计515万元，可以全额兑付银行承兑汇票。

这个流程后，你的500万本金没有减少，增加 了4.7万的利润。然后，重复上述步骤，循环一次赚4.7万元。只要你循环够快，收益超乎你想象。

2、利息后置（损失本金）

由于监管的介入，前置业务目前能开展的银行很少了，所以市场上绝大多数都是后置业务。后置是不需要占用授信额度的，所以能减少一个授信审批额度的环节。

同前文的假设：

A公司在银行存入500万元，存款利率3%，申请开立一张500万的银票，向B公司付贸易款，由500万存款做全额质押担保。B公司收到500万银票后，向银行申请贴现，贴现后可以收到钱为500-500*2%=490万元。1年后银票到期，500万存款加上利息15万共计515万元，其中500万用于兑付银票，15万元可以自由支配。你在1年后能实现利润为500+15-490=5万元。

注意：由于这个收益将在1年后实现，在贴现完成时，你的本金减少了10万，所以在下一个循环时你的本金减少了，按照后置的模式只能开立490万元银票，贴现后，本金又会再次减少，循环次数越多，本金减少越多。

在实际操作中，很多套利公司有一定的资金方，本金变成490万元后，它会去借10万元补足500万再重复整个流程，借款10万会有一定的成本，目前基本在10%-20%之间，也就意味着你的实际利润不是5万元，而是3-4万元。

循环操作的核心思想就是前文说的收益最大化。前置的模式，如果年循环24次(月操作2次），收益为4.7*24=112.8万元，由于你的本金为500万，那么利润率为112.8/500=22.56%。后置模式，按照补充本金操作，借款利率10%，年循环24次，收益为4*24=96万元，利润率为96/500=19.2%。

这是目前市场做的最多的套路，当然，还可以根据实际情况进行调整，总的指导思想就是“收益可以薄，本金不损失，循环更多次”。

前文已经说了进行套利业务需要的一些要素，结合目前监管机构对套利业务的监管，其实质就是需要有一定的贸易背景。贸易背景的真实性是目前该类业务监管的重点，需要确保确实有这笔交易，且交易能开具发票。

这个过程就涉及两个重要方面。

税务：

交易

原来很多做这块业务的贸易交易都是虚构的。目前税务一规范后，也就意味着虚构会存在问题，如何去开展真实的贸易交易，也考验套利方的经营能力。

综上所述，套利其实是资金在金融系统内空转，未实际流入实体，和监管意见相悖，所以被打击是必然。但是，银行有存款需求，套利能带来存款，这个就是这类业务存在的意义。个人认为，后续这类业务就会在这两方的夹缝中持续存在一段时间，但是随着参与的人越来越多，竞争激烈，利润会越来越少，然后达到平衡。

有这种情况，但不一定有你说的1000万那么多。一级央企有这种类似情况，甚至人家把集团财务部门上市了，比如中航资本，以后计划上市的欧冶云商（属于宝钢集团）。它们集团旗下各子公司所以产生的交易，全部走这些平台，一年上万亿的交易额，所有交易商全部走平台这个口子，不然你别跟他们做买卖（外国产品小金额的它们找国内公司代购，大金额、大总商品它们有国外分公司直接采购，比如欧洲产品，宝钢的宝欧公司负责）。开票后60天内给你一张半年的承兑汇票（8个月）它们的财务中心负责发票和回收票据，回收票据比银行一般利息高，但是手续简便，毕竟是它们出票给你的嘛。所以，才有今年中央要求，给民营企业提供更多少多少贷款，其实就是有票拿去银行，优惠而且又马上给钱。所以总结一下就是，规模企业人家500万资金，融出你所说的1000万，500万资金回银行作为利息，500万给集团公司开出的票据额度，你说它们赚不赚？

上述文章就是科灵网介绍的资金费率套利和资金费率套利策略的详细回答，希望能够帮助到大家；如果你还想了解更多财经资讯知识，记得收藏关注我们。

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