价格套利策略（套利定价理论的结论）

套利操作的技巧

在目前的国内期货市场中，普遍盛行着"对锁"的操盘方式也是一种套利操作的"变种"。从对主要期货品种的持仓结构和交易模式变化的分析表明，大量从股市涌进期市的投资者基本采用一种跨月重仓对锁的方式，重仓对锁已占目前庞大持仓的主要份额。大连市场的重仓会员就基本上是双向持仓。跟以往那种经常出现的重仓多空对赌的模式不同，这种对锁的模式在市场出现极度利多或者利空的单边行情时，非常有利于机构的应变。因为在交易规则中，当出现单边涨跌停板时，市场的成交以平仓为先，这样对锁的持仓便在应变时比别人握有先机。在振荡市场中，持有对锁单的大资金，可以采取"高平多单，低平空单"，来回博取差价的方法赚取利润。另外，由于目前国内期货市场的容量并不大，大资金在单一合约上建立租祥模单一头寸会造成合约价格的暴涨暴跌，从而提高资金的建仓成本。而利用套利的策略有利于建立初始的头寸。

套利操作虽然具有获利的必然性，但是在实际的操作中我们应注意以下几点：

（1）选择套利价差最大时进场，最起码要超过或达到历史平均价差水平，在实际操作中也可分批入场。

（2）避开交易清淡的或者是持仓量过小的合约，以免发生平仓风险。

（3）最好不要参与近月合约的套利交易，以免发生逼仓风险。

（4）进行内因套利时，要检查一下套利弊缓的依据是否仍然有效，有没有新的情况出现致使套利的依据需要修正。

另外，客观风险在套利操宴型作中也是应该注意避免的，主要包括市场配套体系不完善、市场规模过小以及倾斜性政策出现等原因导致的风险。

套利的三种基本方式

套利的三种基本方式是跨期套利，跨市套利，跨商品套利，详细介绍如下：

一、跨期套利：

1、跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距源型出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利和熊市套利两种形式。

2、例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度。而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。

二、跨市套利：

1、跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所)与上海期货交易都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。

2、例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。

三、跨商品套利：

1、跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同搭裂枝一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。

2、交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧知敏烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。

如何在实际市场中建立有效的套利策略？

在实际市场中建立有效的套利策略需要具备以下几个方面：

1.市场分析能力：了解市场走势、交易规则和各类投资品种的差异等信息，从而找出价格波动较大的资产，在市场情况合适时进行投资。

2.技术分析能力：使烂铅派用各类技术指标、图像、交易信号等工具激哗，对市场走势进行预测和分析，并及时调整套利策略。

3.资金管理能力：在进行套利交易时，需要考虑成本、风险和收益等因素，从而制定适当的资金管理计划，控制好仓位和风险。

4.快速反应能力：在套利交易中，需要快速反应市场变化并及时调整策略，避免错失机会或造成损失。

5.团队协作能力：在进行复杂的套利交易时，需饥贺要具备相应的团队协作能力，实现信息共享、任务分工和风险控制等方面的合作。

总之，建立有效的套利策略需要具备多方面的能力和素质，并需要不断学习和实践。同时也要注意风险控制，避免过度追求收益而忽略了风险，导致不必要的损失。以上回答仅供参考。

三大套利策略+三种避险策略两大高手详解股指期货实战技巧

三大套利策略+三种避险策略两大高手详解股指期货实战技巧在"2007中国股指期货机构投资者高级研讨会"上，安信证券高级研究员穆启国就股指期货的投资策略和相关风险等实战话题发表了主题演讲。而有着多年商品期货经验的金瑞期货高级顾问蒋涛则提出了规避风险的几大策略以及股指期货套利过程中的几大关键要素。穆启国认为，股指期货的投资策略可分为套利策略、套期保值策略、趋势交易策略三大类。据他介绍，香港市场2004年-2005年的数据表明，采用套利策略的占了6%-12%，套期保值策略的占了9%-45%，趋势交易策略占了36%-57%。套利分为纵向套利(期货和现货的套利)、横向套利(期货和期货的套利)以及混合套利三类。其中横向套利又可分为横向跨期套利、跨商品套利以及跨市场套利策略。穆启国指出，套利可通过发现套利机会、制定套利策略、套利操作这三个步骤来实现。在发现套利机迅槐会的过程中，应掌握投资品种价格间的合理互动关系和规律，寻找超过正常范围的波动偏差，分析造成的原因;分析未来纠正价格偏离的因素并发出套利信号;在估算时间跨度后就可以制定套利策略、目标和风险。套利操作可遵循以下策略：买入低估品种，同时卖出高估品种;监控组合风险和收益决定继续加仓、不变或止损;价差收敛时目标达到，及时反向平仓。穆启国从基差不变情况下的套期保值、基差变化情况下的多头套期保值、基差变化情况下的空头套期保值分析了套保策略。他认为，趋势交易的本质是追求一个大概率事件，作为机构投资者应追求盈利幅度的大概率，即80%的盈利来自20%的交易。沪深300指数前五大行业(占46.8%)分别是金融庆薯、钢铁、房地产、食品、电力，属利率敏感型行业;在卖空沪深300指数时医药等行业的战略地位凸显。蒋涛则认为，可利用股值期货做空头期货避险(持有现货、放空期货)、多头期货避险(持有现货空头、做多期货)以及交叉避险三种避险策略，来规避股指期货的投资风险。他还归纳出股指期货套利几大关键要素---现货投资组合模拟效率、标的指数成份股事件预测、保证金管理、交易成本控制、交易规则限制，其中亩差友前三项是开仓中应注意的关键问题。

陈天道的套利是怎样做到的？

陈天道是中国股市中的一位知名人物，以其擅长的套利操作而著名。他的套利手法主要是通过股票“差价”进行套利，即在不同交易市场上购入或卖出同一只股票，利用价格差异赚取差价。

具体来说，陈天道的套利操作有以下几个步骤：

寻找价格差异较大的股票：陈天道会在不同交易市场上观察同一只股票的价格，找到价格差异较大的股票。

购买便宜的股票：陈天道会在价格较低的市场购买股票。

卖出贵的股票：陈天道会在价格较高的市场卖出股票。

利用差价获利：由于价格差异，陈天道会在卖出股票后比买入股票时获得更多的资金，从而获得套利收益。

需要注意的是，陈天道的套利操作需型中轮要具备较高的市场敏感度和及时性，对市场行情的判断能力也非常重要。此外，该套利操作需要一定的资金实力和技术支持，一般普卜信通投资者难以模仿。

值得一提的是，陈天道的套利操作曾引起过争议，有人认为他的培凯操作属于“投机行为”，并不符合股市的价值投资理念。但不可否认的是，他的套利操作在当时股市的波动中确实起到了平抑市场、维护市场稳定的作用。

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